CASO BLADES, INC. TEMA: EVALUACION DE LA INFLUENCIA DEL GOBIERNO SOBRE LOS TIPOS DE CAMBIO

CASO BLADES, INC.

TEMA:  EVALUACION DE LA INFLUENCIA DEL GOBIERNO SOBRE LOS TIPOS DE CAMBIO

Recuérdese que Blades, el fabricante en Estados Unidos de cuchillas para patines, obtiene la mayor parte de sus ingresos e incurre en la mayor parte de sus gastos en la Unión Americana. Sin embargo, recientemente la compañía ha comenzado a exportar cuchillas para patines a Tailandia.  La compañía tiene un convenio con Entertainment Products, Inc., es un importador tailandés, por un periodo de  tres años.  De acuerdo con los términos del contrato, la empresa tailandesa comprará anualmente 180.000 pares de “Speedos”, el producto principal de la compañía estadounidense, a un precio fijo de $4.594 baht por par.  Debido a consideraciones de calidad y costos, la transnacional también está importando ciertos elementos de hule y plástico de un exportador tailandés.  El costo de estos elementos es de aproximadamente $2.871 baht por cada par de “Speedos”.  No existe un convenio contractual entre Blades, Inc. y el exportador tailandés.  Por consiguiente, el costo de los elementos de hule y plásticos importados del país asiático está sujeto no sólo a consideraciones de tipo de cambio sino también a condiciones económicas en Tailandia (como por ejemplo la inflación).

Poco después de que la multinacional comenzara a exportar e importar de Tailandia, la región del sudeste asiático experimentó débiles condiciones económicas.  Por consiguiente, los inversionistas extranjeros en dicho país comprendieron rápidamente la debilidad del baht y retiraron sus inversiones, dando como resultado un exceso de oferta de la divisa tailandesa para la venta.  Debido a la presión descendente resultante sobre el valor del baht, el gobierno tailandés intentó estabilizar el tipo de cambio de su divisa.  Con el fin de mantener el valor del baht el gobierno de Tailandia intervino en el mercado de divisas. Específicamente, acordó cambiar sus reservas de baht por las reservas de dólares con otros bancos centrales y después utilizó sus reservas de dólares para comprar el baht en el mercado de divisas.  Sin embargo, ese convenio requería que el país asiático revirtiera esta transacción intercambiando dólares por baht en una fecha futura. Lamentablemente, la intervención del gobierno tailandés no tuvo éxito, ya que fue superada por las fuerzas del mercado.  Por consiguiente, el gobierno de Tailandia suspendió sus esfuerzos de intervención y el valor de su moneda cayó en más de 20% contra el dólar en un periodo de cinco semanas.

Cuando el gobierno tailandés suspendió su intervención en el mercado de divisas, Ben Holt, director de finanzas de Blades, se preocupó de que el valor del baht continuara declinando en forma indefinida. Puesto que esta empresa obtuvo un flujo de entrada neto de bahts, esto afectaría en forma grave su margen de utilidades.  Además, una de las razones por las que la multinacional comenzó a operar en Tailandia fue calmar las demandas de los accionistas en la última reunión anual de accionistas para que la alta dirección tomara medidas con relación a los bajos márgenes de utilidad en la empresa.  El comenzar a operar en Tailandia había sido una sugerencia de Ben Holt y ahora temía que su carrera estuviera en peligro.  Debido a estas reflexiones Ben Holt sintió que la crisis asiática y su repercusión sobre Blades requerían de toda su atención. Uno de los factores que pensó debía tomar en cuenta fue el tema de intervención del gobierno y cómo podía afectar en particular a la compañía.  Específicamente se preguntó si su decisión de celebrar un convenio fijo con Entertainment Products había sido una buena idea dadas las circunstancias.  Otro tema era cómo la ejecución futura del convenio (acuerdo) de intercambio de divisas realizado por el gobierno tailandés afectaría a Blades.  Para hacer frente a estos temas y obtener un poco más de comprensión sobre el proceso de intervención del gobierno, Ben Holt preparó la siguiente relación de preguntas para usted, el analista financiero de la transnacional, puesto que él sabe de sus conocimientos sobre la administración financiera internacional.

Desarrollo:

La compañía Blades, dedicada a la fabricación de cuchillas para patines, decidió comenzar a importar desde Tailandia, donde adquirió un convenio de 3 años, en el cual se comprometía a comprar 180.000 unidades anuales a un precio fijo en moneda nacional, con una salvedad y es que los costos de los elementos de plásticos estarían sujetos a variaciones del tipo de cambio o a la estabilidad económica de Tailandia.

Al poco andar Tailandia comienza a experimentar leves déficit en sus economía, que trajo como consecuencia la desvalorización del baht, al percatarse de esta situación el gobierno tailandés decide intervenir para mantener estable el tipo de cambio de su divisa, tomando las siguientes medidas: utilizar sus reservas de bath para cambiarlas por reservas de dólar con otros bancos centrales, para luego intercambiar estos dólares por bath en el mercado nacional , este convenio solicitaba que después el país debía revertir esta transacción intercambiando dólares por bath en fechas futuras, a pesar de los esfuerzos realizados por el gobierno esto no tuvo frutos, el bath continuo cayendo  hasta un 20% más sobre su valor contra del dólar.

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