Caso Marriott Costo de Capital

Caso Marriott Costo de Capital

1.- ¿Son consistentes los componentes de la estrategia financiera de Marriott con su objetivo de crecimiento?

R:

Marriott Corporación es una compañía internacional que ha crecimiento a lo largo del año y ha sido muy satisfactorio. En 1987, las ventas de Marriott creció en un 24% y su rentabilidad sobre recursos propios se situó en 22%.

Además, las ventas y la cuota de ganancia se han duplicado en el año anterior. La compañía opera en tres divisiones: alojamiento, servicios contractuales y restaurantes que representan el 41%,46% y 13% de las ventas en 1987, respectivamente.

Marriott está decidido a desarrollar y mejorar su posición en cada división.

Este objetivo principal contiene otros 3 componentes más detallados:

-Para llegar a ser la compañía más rentable

- Para ser el empleador preferido

- Ser el proveedor preferido

Con el fin de lograr su objetivo, los directivos de Marriott han desarrollado una estrategia financiera con 4 principales decisiones:

Manejar en lugar de activos hoteles propios.

La primera medida es simplemente para tener una mayor participación en la gestión del hotel de los suyos.

Esto significa para la empresa tener más control sobre cómo se utiliza el dinero, sino también a tener más responsabilidad en cuanto a los empleados y, sobre todo los clientes. La compañía es capaz de monitorear y controlar sus recursos y gastos. Al tener más control, Marriott puede tratar de mejorar su eficiencia y su rentabilidad, por ejemplo, al buscar los mejores proveedores con contratos a largo plazo por lo que la empresa realmente necesita y puede disminuir los gastos inútiles.

Hay otros beneficios si se realiza bien Marriott en el aumento de sus ganancias: Marriott podrá, por una parte un aumento del sueldo de sus empleadores y en la otra mano para mejorar la calidad de los servicios prestados a los clientes.

2.- ¿Cómo usa Marriott sus estimaciones de costo capital? ¿Tiene sentido?

R:

WACC= (1-t)rD(D/V)+rE(E/V)

Donde D y E son, respectivamente, el valor de mercado de la deuda y de los recursos rD es el costo de la deuda antes de impuesto, rE es el costo de los recursos propios después de impuesto, V es el valor de la empresa (V=D¬+E), y t s la tasa de impuesto corporativa. Marriott usaba este método para determinar el costo de capital para la empresa en conjunto y para cada división.

Para determinar el costo de oportunidad del capital, Marriott requería lo siguiente:

-La capacidad de deuda o apalancamiento financiero.

-El costo de la deuda.

-El costo de los recursos propios acorde con la cantidad de deuda.

Para Marriott, el costo del capital variaba para las tres divisiones (Hospedaje, Servicios Contratados y Restaurantes), ya que los elementos para calcularlo podían ser diferentes para cada división. El costo de capital para cada división se actualizaba anualmente.

Tiene sentido esta práctica para Marriott porque el WACC es extremadamente importante para las operaciones de negocio y proyectos de futuro y las malas decisiones se harán si el mal se determina la WACC.

El costo de capital depende principalmente del uso de los fondos, y no la fuente.

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