Consecuencias económicas de Trump según ISLM-BP y estructuralismo

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Materia: Macroeconomía I

Código: 262

Curso: 5

Profesor: Pablo López

Ayudantes: Esteban Bertuccio, Ana Adelardi y Mariano Santana

Bibliografía: “Consecuencias económicas de Trump”

Integrantes: Florencia Bellisomi y Rocío Giancaspro

Fecha: Viernes, 16 de Junio

Año: 2017

Consignas Trabajo Práctico

Macroeconomía 1. Curso: Pablo J. López. Primer cuatrimestre de 2017.

Para responder, considere todas las herramientas vistas en clase y la bibliografía del curso. En cada caso, utilice el álgebra, la gráfica y brinde las explicaciones conceptuales y económicas que considere pertinentes. En sus respuestas, explique paso a paso los procesos de ajuste, detallando las interrelaciones entre las variables y los fundamentos teóricos de los movimientos.

A partir de la lectura del artículo de Jorge Carrera “Las consecuencias económicas de Mr. Trump” (partes 1 y 2) responda lo siguiente:

1) Desarrolle en forma comparada un shock de suba del tipo de cambio peso/dólar, que ocurriría en la última parte del año, analizando los impactos tanto a partir del modelo ISLM-BP como desde un punto de vista estructuralista a lo Diamand.

2) Analice el impacto en la economía Argentina de un aumento de la tasa de interés de EE.UU. en función de la caracterización que hace el autor. Para ello, utilice el herramental del modelo IS-LM-BP, para un esquema cambiario de flotación sucia.

1) Caso a analizar: Suba del tipo de cambio peso/dólar (aumento de E). Medición de los impactos a partir del:

• Modelo IS-LM-BP:

Para comenzar a analizar la correlación entre variables macroeconómicas aclaramos que utilizaremos el ceteris paribus. Para esto damos por sentado los supuestos de Marshall-Lerner (ML):

1. BC=0 parte de una balanza comercial equilibrada
2. Aplicable para economías grandes (impone precios en los mercados internacionales)
3. Una devaluación trae efectos positivos para las XN (exportaciones netas)

La ecuación para este modelo aplicable a economías abiertas queda planteada de la siguiente manera:

DA= (Co+c(TT-T)+c(1-t)Y) + Io+ γ.Y-b.i+ER(xo-qo)+ER2(xer+qer)-qy.YER[pic 4]

DA= (Ao+ER(xo-qo)+ ER2(xer+qer)-b.i)+c(1-t)+ γ-ERqy)Y

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Podemos decir entonces que una depreciación del tipo de cambio abarata las exportaciones, es decir, que cayó el precio en USD  al cual se exporta los bienes nacionales en el exterior. Esto genera un incremento de la demanda de esos bienes nacionales internacionalmente por lo que las exportaciones aumentarán. Por otro lado, dicho incremento en el tipo de cambio hará que los consumidores nacionales disminuyan su consumo de bienes importados debido al encarecimiento de los mismos. En consecuencia, disminuyen las importaciones.

En un primer momento, el incremento del tipo de cambio aumenta el precio relativo de las importaciones, por lo que se producirá un déficit en la balanza comercial ya que costará más comprar la misma cantidad de bienes extranjeros. Por eso para que la BC mejore luego de una devaluación es necesario que el incremento en las exportaciones y la disminución de las importaciones sean lo suficientemente grandes como para que logren compensar esa subida de precios de los bienes extranjeros. Como damos por sentado ML efectivamente esto será así.

Todo esto es posible gracias a la gran elasticidad que poseen las exportaciones y las importaciones. Porque partiendo de una situación inicial de equilibrio externo, la devaluación mejorará la balanza de pagos si la sumas de las elasticidades es alta.

Esto lo podemos observar con detalle en la llamada “curva J” que muestra la trayectoria a lo largo del tiempo de las exportaciones netas (XN) en USD ante una devaluación. [pic 6]

                    XN

                       (USD)[pic 7]

        T[pic 8]

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Esta curva muestra cómo se descompone el efecto total en efecto precio (déficit de la BC) y en efecto cantidad (aumento de las mismas por la demanda externa). La curva tiene esa forma porque actúa más rápido el efecto precio sobre el de cantidad, pero al final predomina el último; y por consiguiente, la devaluación termina afectando positivamente a la BC.

Por el lado de la DA, como se puede ver en la ecuación inicial un aumento de las XN aumentará esta también por lo que se desplazará la curva de la DA hacia arriba. El motivo de este mecanismo es que al aumentar la demanda de las exportaciones, se genera un exceso de demanda de bienes y servicios nacionales y se requiere un aumento de la producción nacional (aumento de Y) para que el mercado de bienes vuelva a estar equilibrio.

Gráficamente ello implica que la curva IS se desplace a la derecha ante una devaluación, ceteris paribus.

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        i[pic 12]

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        IS’

IS

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        Y        Y*        Y[pic 18]

La correlación entre variables entonces es:

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E            XN             DA>Y              Y[pic 22][pic 23][pic 24]

Como conclusión general una devaluación tiene efectos expansivos sobre el producto

Gráficamente:

        DA

        DA’ (disminuye la pendiente)[pic 25][pic 26][pic 27][pic 28]

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