DECISIONES DE FINANCIAMIENTO

FINANZAS CORPORATIVAS

DESICIONES DE FINANCIAMIENTO

Se producen en mercados financieros. Ello significa que se debe evaluar cual de estos segmentos del mercado es más propicio para financiar el proyecto o actividad específica para la cual la empresa necesita recursos.

Cuando se toma tal actitud con el propósito de modificar las proporciones de la estructura de capital de la empresa. Ninguna empresa puede sobrevivir invirtiendo solamente en sus propias acciones. La decisión de recomprar debe incluir la distribución de fondos no utilizados cuando las oportunidades de inversión carecen de suficiente atractivo para utilizar estos fondos. Por consiguiente, la recompra de acciones no puede tratarse como decisión de inversión.

Diferencias entre decisiones de inversión y financiamiento:

Las decisiones de inversión son más simples que las decisiones de financiamiento.

El número de instrumentos de financiamiento está en continua expansión.

En las decisiones de financiación hay que conocer las principales instituciones financieras.

La venta de un título puede generar un VAN positivo para usted y uno negativo para el que invierte.

Las decisiones de financiación no tienen el mismo grado de irreversibilidad que las decisiones de inversión. Son más fáciles de cambiar completamente, o sea, su valor de abandono es mayor.

Endeudamiento o Apalancamiento Financiero

El apalancamiento financiero se define como la capacidad de la empresa para utilizar sus cargos fijos financieros, para incrementar los efectos de cambios en utilidades ante de intereses e impuestos sobre las ganancias por acciones de la empresa.

Se refiere al uso de valores de renta fija (deudas y acciones preferentes) en la estructura de capital de una empresa. Este afecta a las utilidades después de intereses e impuestos o sea a las utilidades disponibles para los accionistas comunes.

El grado de apalancamiento financiero se define como el cambio porcentual en las utilidades disponibles para los accionistas comunes que resulta de un cambio porcentual determinado en las utilidades antes de intereses e impuestos.

Razón Deuda – Capital Propio

Razón Pasivo-Capital = Pasivo a largo plazo / Capital contable.

Razón de endeudamiento = Pasivo Total / Activo Total

Razón de endeudamiento = Financiamiento Ajeno / Financiamiento Propio

Arrendamiento Financiero

Un arrendamiento que no proporciona servicios de mantenimiento, que no es cancelable y que se amortiza totalmente a lo largo de su vida, también se le conoce como arrendamiento de capital. El arrendamiento Financiero se diferencia del operativo en tres aspectos:

-No proporciona servicios de mantenimiento.

-No son cancelables.

-Son totalmente amortizable, (es decir, el acreedor recibe pagos de arrendamiento que son iguales al precio total del equipo arrendado más un rendimiento sobre la inversión).

Los arrendamientos financieros son similares a los contratos de venta y rearrendamiento, siendo la principal diferencia que el equipo arrendado es nuevo y que el arrendador lo compra a un productor o a un distribuidor en lugar de comprarlo al usuario-arrendatario. Por lo tanto, una operación de venta y rearrendamiento puede concebirse con un tipo especial de arrendamiento financiero, y tanto la cuenta como los rearrendamientos y los

arrendamientos financieros se analizan de la misma manera.

Costo de Insolvencia Financiera

La insolvencia financiera se produce cuando los acuerdos de pago de deudas se rompen o se cumplen con dificultad. La insolvencia lleva a la bancarrota.

Los costos de insolvencia financiera dependen de la probabilidad de insolvencia y de la magnitud de los costos en que se incurrirían si la insolvencia se produjese.

El costo de la insolvencia financiera puede ser descompuesto como sigue:

- Costos de quiebra.

- Costos de insolvencia financiera ajenos a la quiebra

Cuándo se debe buscar financiamiento?

- Cuando hay oportunidad de negocio.

- Cuando se busca mejorar la empresa.

- Para fondear ventas futuras, cuando se tiene la certeza de que sí se va a vender.

- Esto se hace generalmente cuando el negocio es cíclico.

- Para oportunidades de modernización, optimización, crecimiento

Cuándo NO se debe buscar financiamiento?

- Cuando se tiene planeado pedir un crédito para pagar adeudos previos.

- Cuando los inventarios son grandes y no puede liquidarlos.

- Para hacer inversiones no relacionadas con el negocio

Antes de iniciar la búsqueda de financiamiento debemos contestarnos las siguientes preguntas:

- ¿Cuál es el negocio?

- ¿Cuánto dinero se necesita hasta que tengo el primer ingreso?

- ¿Cuánto tiempo necesito para recuperar la inversión?

Para saber si mi decisión puede ser la correcta debemos considerar algunos puntos relacionados con:

Conocimiento del negocio

Importancia relativa de la actividad en el emprendedor

Problemas financieros

Formalidad y éxito del emprendimiento

Hay dos tipos de financiamiento:

Financiamiento por Inversión de Capital

La fuente más común del capital de inversión proviene de inversionistas de capital de riesgo. Estos son personas o instituciones que toman riesgo de manera profesional, y pueden ser grupos de individuos adinerados, fuentes asistidas por el gobierno, o instituciones financieras de envergadura, que buscan empresas en sus etapas iniciales para invertir su dinero.

Las principales desventajas del financiamiento mediante la inversión de capital de riesgo es la pérdida parcial de la capacidad para tomar decisiones y de ganancias potenciales.

Financiamiento mediante endeudamiento

Hay muchas fuentes de financiamiento que generan deudas: bancos, ahorros y préstamos, compañías comerciales de financiamiento

Tradicionalmente, los bancos han sido la fuente de financiamiento más grande, dispuestos a prestar su dinero mediante diferentes sistemas, que a continuación se mencionan.

Existen distintos productos y mercados disponibles para que una empresa pueda obtener financiamiento tales como:

Capital de Riesgo

El capital de riesgo es una forma de financiar empresas que están naciendo y que no tienen un historial que permita confiar en sus resultados o tener

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