Dirección Financiera

El ámbito de estudio de las finanzas abarca tanto la valoración de activos1 como

el análisis de las decisiones financieras tendentes a crear valor. La interrelación

existente entre el análisis de la decisión a tomar y la valoración viene dada desde

el momento en que un activo cualquiera sólo debería ser adquirido si se cumple la

condición necesaria de que su valor sea superior a su coste (ésta condición no es

suficiente porque puede haber otros activos que generen más valor para la

empresa).

De una forma similar también podríamos decir que las finanzas se encargan

de la valoración y gestión del riesgo. En especial, analizan el momento y la

naturaleza del riesgo. De hecho, desde un punto de vista financiero, la empresa

no es más que un haz o paquete de flujos de caja con riesgo, y para valorarla se

desenredan los diversos componentes de dichos flujos, se valoran por separado,

y se vuelven a juntar2.

Bajo el nombre de finanzas podemos contemplar tres áreas, cada una de

las cuales hace referencia a la misma serie de transacciones, pero analizadas

desde diferentes puntos de vista. En la figura 1 se pueden observar las relaciones

entre ellas.

1. Las Finanzas Corporativas (Corporate Finance) se centran en la forma en

la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a través del uso

eficiente de los recursos financieros. Se subdivide en tres partes:

a) Las decisiones de inversión, que se centran en el estudio de los activos

reales (tangibles o intangibles) en los que la empresa debería

invertir.

b) Las decisiones de financiación, que estudian la obtención de fondos

(provenientes de los inversores que adquieren los activos financieros

emitidos por la empresa) para que la compañía pueda adquirir

los activos en los que ha decidido invertir.

c) Las decisiones directivas, que atañen a las decisiones operativas y

financieras del día a día como, por ejemplo: el tamaño de la empresa,

su ritmo de crecimiento, el tamaño del crédito concedido a

sus clientes, la remuneración del personal de la empresa, etc.

Algunas de las zonas de estudio de las finanzas corporativas son, por

ejemplo: el equilibrio financiero, el análisis de la inversión en nuevos

activos, el reemplazamiento de viejos activos, las fusiones y adquisiciones

de empresas, el análisis del endeudamiento, la emisión de acciones

y obligaciones, etcétera.

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