EL PRESUPUESTO DE CAPITAL Y LOS INDICADORES DEL PRESUPUESTO

EL PRESUPUESTO DE CAPITAL Y LOS INDICADORES DEL PRESUPUESTO

Sergio Landeo Guerra

Según indico Juan Antonio Aguirre en su libro Introducción a la Evaluación Económica y Financiera de Inversiones Agropecuarias, el presupuesto de capital de la inversión tiene las siguientes características:

1. El presupuesto de capital es anual y su acumulación durante el periodo del proyecto se expresa a través del flujo de efectivo.

2. El presupuesto de capital global está compuesto de: presupuesto de operaciones y presupuesto de inversión.

3. Es necesario identificar los rubros de gastos de operaciones o inversiones dentro de cada presupuesto para facilitar el análisis general y en especial el de sensibilidad.

4. El presupuesto debe identificar los períodos de tiempo y los desembolsos por periodo en forma precisa.

En función a lo mencionado las decisiones de presupuesto de capital es uno de los factores decisivos para el éxito o fracaso de la empresa. Un número de factores se combinan para hacer que las decisiones del presupuesto de capital sean tal vez las más importantes decisiones que deban tomar los administradores financieros. Primero, debido al hecho de que los resultados de las decisiones de capital continúan durante muchos años, quien toma las decisiones pierde una parte de su flexibilidad. La oportunidad también es una consideración importante en el presupuesto de capital, ya que los Activos de capital deben estar listos para entrar en acción cuando se los necesite. Finalmente, la preparación del presupuesto de capital también es importante porque la expansión de activos implica por lo general gastos muy cuantiosos, y antes de que una empresa pueda gastar una gran cantidad de dinero, deberá tener suficientes fondos disponibles.

Cuando la planificación del presupuesto es malo se tendrá resultados desastrosos, podemos poner como ejemplo el fracaso automotriz de la historia la cual fue protagonizada por Ford Motor Company quién decidió en 1955 lanzar un nuevo modelo de automóvil: el Edsel era potente, elegante y bien equipado. Ford invirtió en el nuevo modelo 250 millones de dólares y fue lanzado al mercado en septiembre de 1957. Aunque el monto de la inversión era un récord en inversión de capital para un producto de consumo, aun así el Edsel estaba lleno de problemas. No solamente tenía una tendencia a pararse, sino que sus cromados, potencia y equipamiento atraían más atención que clientes. Sólo después de dos años de su aparición el Edsel fue retirado del mercado. Fue uno de los grandes errores en la evaluación de proyectos de las empresas. Además de su inversión inicial, Ford perdió más de 200 millones durante su producción, cerca de 2.000 dólares por cada vehículo vendido.

¿Cómo medir el éxito de una decisión de presupuesto de capital? Según lo indicado Charles T. Horngren en su libro Contabilidad Administrativa los sistemas de control administrativo bien diseñados desarrollan y hacen reportes de las mediciones del desempeño tanto financiero como de otro tipo. De tal manera podemos mencionar que el presupuesto se mide en términos de valor. Los buenos proyectos de inversión tienen más utilidades que costo. La realización de buenos proyectos aumenta el valor de la empresa, y por consiguiente, la riqueza de los accionistas. La inversión de hoy proporciona utilidades a futuro. Nótese que el gerente de finanzas no está interesado únicamente en el volumen de las utilidades, sino que además en el cuándo espera recibirlas. Cuánto antes se obtenga la rentabilidad sobre la inversión, mejor. Pero, obsérvese que estas utilidades raramente son conocidos con certeza: un nuevo proyecto podría tener un gran éxito, pero también podría ser un tremendo fracaso debido a factores eternos como por ejemplo: Crisis mundial, fenómenos naturales. El gerente de finanzas necesita disponer de un método para asignar un determinado valor a estas utilidades futuras inciertas.

Para la elaboración de un presupuesto se debe tener en cuenta las fuentes de financiación las cuales pueden ser: Recursos propios, deudas, ventad de algún activo, venta de acciones, etc. Para la elaboración de un presupuesto de Capital y tomar decisiones estratégicas, se requiere de información la cual se encuentra dentro de la organización y varían de acuerdo al nivel dentro de la estructura organizacional. Las decisiones de los altos ejecutivos o directores generales son menos estructuradas en el sentido que no existen situaciones repetitivas y por ende no pueden aplicarse recetas únicas de solución; por el contrario, deben establecerse criterios de evaluación y puntos de vistas para cada situación donde muchos de los datos son inexactos y deben provenir de fuentes externas y subjetivas en entornos con riesgos e incertidumbre. Debido a que es imposible determinar y controlar todas las variables o factores que inciden en una situación, es que se busca

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