EMISIÓN DE OBLIGACIONES

EMISIÓN DE OBLIGACIONES

Concepto

Son títulos de crédito que las sociedades anónimas pueden expedir y representan la participación individual de sus tenedores en un crédito colectivo constituido a cargo de la sociedad emisora.

Características

Existen fundamentalmente 3 tipos de obligaciones:

1. Hipotecarias

Son emitidas por Sociedades Anónimas y están garantizadas por una hipoteca que se establecen sobre los bienes de la empresa emisora. Se documentan con títulos nominativos, consignando en su texto el nombre de la emisora, actividad, domicilio, datos de activo, pasivo y capital, plazo total de amortización, tipo de interés, así como forma de pago.

1. Quirografarias

Son nominativas y emitidas por sociedades anónimas garantizadas por la solvencia económica y moral de la empresa; respaldadas por todos los bienes y activos sin hipotecar. Se establecen limitaciones financieras a las que tiene que someterse la empresa durante la vigencia de la emisión.

El interés que devengan es constante durante toda la emisión al igual que la hipotecaria y la tasa de interés se ajusta a las fluctuaciones del mercado.

1. Convertibles

Los tenedores de estos títulos reciben una cantidad por concepto de intereses en la forma periódica que se haya estipulado en la escritura de la emisión; además podrán optar entre recibir la amortización de la deuda, o bien, convertir sus títulos en acciones comunes o preferentes de la misma emisora.

El objeto de estos valores es el de procurar recursos a la empresa a través de apalancamiento, con posibilidad futura de convertir esa deuda en capital, permitiendo a las firmas una mayor capacidad de financiamiento posterior.

Las obligaciones pueden colocarse:

1. A la par, que significa a su valor nominal
2. Sobre la par, que significa a un valor superior al nominal.
3. Bajo la par, o sea, a un precio inferior a su valor nominal.

Intereses

El interés de las obligaciones está basado en el costo de dinero dentro de los costos financieros, mismo que está representado por el TIIE o por algún promedio determinado por el banco central.

Gastos de Emisión

Son todas aquellas erogaciones originadas por los estudios de factibilidad, preparación de contratos, gastos por la impresión de las obligaciones, comisiones de los agentes financieros, etc.

Prima en Venta de Obligaciones

Representa, en algunas emisiones, un pago adicional que el inversionista por lo atractivo de los títulos.

Descuento en venta de obligaciones

Representa en algunas emisiones una disminución en el pago que el inversionista hace al adquirir las obligaciones.

Redención

Representa el momento en que se liquida la totalidad de la deuda y sus intereses.

Ejemplo:

La compañía “Marcon S.A. de C.V.” emite 800 0bligaciones quirografarias con valor nominal de $100 cada una con un interés del 24% anual pagadero trimestralmente a través de cupones con una fecha de vencimiento de 4 años, dándose su colocación a casa de bolsa Probursa, pactando una comisión del 2% sobre el valor recibido más IVA.

1. Se pagan gastos por la emisión de las obligaciones de $800 más IVA.
2. La colocación de las obligaciones se lleva a cabo de la siguiente manera:

• 200 obligaciones con descuento del 5%
• 450 obligaciones a la par
• 150 obligaciones con prima de $10 cada una

CONVERSIÓN DE OBLIGACIONES

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