Estudio Financiero

5.1 Inversión inicial del proyecto

Las inversiones efectuadas antes de la puesta en marcha del proyecto se pueden agrupar en tres tipos: activos fijos, activos nominales y capital de trabajo.

Las inversiones en activos fijos son todas aquéllas que se realizan en los bienes tangibles que se utilizarán en el proceso de transformación de los insumos o que sirvan de apoyo a la operación normal del proyecto. Constituyen activos fijos, entre otros, los terrenos y recursos naturales; las obras físicas (edificios industriales, sala de venta, oficinas administrativas, vías de acceso, estacionamientos, bodegas, etcétera); el equipamiento de la planta, oficinas y salas de venta (en maquinarias, muebles, herramientas, vehículos y alhajamente en general), y la infraestructura de servicios de apoyo (agua potable, desagües, red eléctrica, comunicaciones, energía, etcétera).

Las inversiones en activos nominales son todas aquéllas que se realizan sobre activos constituidos por los servicios o derechos adquiridos necesarios para la puesta en marcha del proyecto.

La inversión en capital de trabajo constituye el conjunto de recursos necesarios, en la forma de activos corrientes, para la operación normal del proyecto durante un ciclo productivo", para una capacidad y tamaño determinados.

5.2 Costos fijos

Costo fijo: Son aquellos en los que incurre la empresa y que en el corto plazo o para ciertos niveles de producción, no dependen del volumen de productos.

5.3 Ingresos estimados

Los ingresos finales son la cantidad exacta de ingresos que se obtiene, que incluye lo que se le pagará por clics validados y por las impresiones. Estas cantidades coinciden con el saldo actual que aparece en la página Pagos. Una vez que procesemos nuestros registros de ingresos y los verifiquemos antes del día 2. º 10. º De cualquier mes, el saldo actual del mes anterior aparecerá en la página Pagos y en la sección de ingresos finales de la Página principal.

Los ingresos estimados, que se pueden ver en los Informes de rendimiento, reflejan estimaciones precisas de la actividad reciente de la cuenta. En estos informes figuran los ingresos estimados para ofrecerle un cálculo aproximado de la actividad más reciente de su cuenta lo antes posible. No obstante, estos ingresos no son finales hasta que no termine el mes y no reflejan necesariamente la cantidad que se le acabará pagando.

5.4 Capital de trabajo y sus ajustes marginales

El capital de trabajo es la inversión de una empresa en sus activos a corto plazo, menos sus pasivos sin costo financiero.

El capital de trabajo neto se define como los activos circulantes, menos los pasivos a corto plazo.

Es el número de efectivo disponible que se requiere para solventar la operación de un negocio.

5.5 Financiamiento y costo de capital

El costo de capital es la tasa requerida de retorno por aquellos que financian nuestra empresa. Los tenedores de bonos y los accionistas, están dispuestos a bridarnos capital siempre y cuando nuestra empresa les brinde un retorno requerido superior al que hubieran obtenido invirtiendo en otras empresas de similar riesgo a la nuestra.

5.6 Las fuentes de financiamiento

Las fuentes de financiación son todos aquellos mecanismos que permiten a una empresa contar con los recursos financieros necesarios para el cumplimiento de sus objetivos de creación, desarrollo, posicionamiento y consolidación empresarial. Es necesario que se recurra al crédito en la medida ideal, es decir que sea el estrictamente necesario, porque un exceso en el monto puede generar dinero ocioso, y si es escaso, no alcanzará para lograr el objetivo de rentabilidad del proyecto. En el mundo empresarial, hay varios tipos de capital financiero al que pueden acceder acudir una empresa: la deuda, al aporte de los socios o a los recursos que la empresa genera.

5.7 Costo de la deuda

El costo de capital de la deuda es la tasa de rendimiento que requieren sus acreedores. Para una emisión de deuda, esa tasa de rendimiento equivale al valor presente de todos los ingresos esperados tanto de intereses (I) y el pago del papel (M).

Pnet = I (PVIFAkd,n) + M (PVIFkd,n)

Para el cálculo del costo de la deuda antes de impuestos, el precio del bono corresponderá al ingreso neto que la empresa recibe después de considerar los costos de emisión. El pago de intereses a los inversionistas se deduce del ingreso gravable de la empresa, el costo de la deuda después de impuestos (ki) se calcula al multiplicar la tasa de interés del cupón por 1 menos la tasa fiscal marginal de la empresa (T):

Ki = kd (1-T)

5.8 Costo del capital propio

El coste del capital se define como la tasa de retorno o tipo de rendimiento interno mínimo que todo proyecto de inversión debe proporcionar para que el valor de mercado de las acciones de la empresa se mantenga sin cambio. Se identifica, de este modo, el concepto de coste de capital con el tipo de rendimiento interno mínimo o tasa de retorno requerida.

El conocimiento del coste medio ponderado de capital le permitirá a la empresa tomar dos tipos de decisiones:

1. Aceptación o rechazo de un proyecto comparando la tasa de retorno con el coste de capital. Sólo los proyectos cuya rentabilidad sea superior al coste de capital van a producir beneficios en la empresa, aumentando indirectamente el valor de mercado de las acciones de la empresa, y por lo tanto la riqueza de sus accionistas.

2. Determinación de la estructura financiera óptima de la empresa que sería aquella que proporciona el mínimo del coste de capital.

5.9 Tasa de descuento del proyecto

La tasa de descuento también se llama a veces la tasa de interés, pero funciona de manera inversa a la operación que se suelen realizar con la tasa de interés. Las tasas de interés se utilizan para determinar el valor futuro de una inversión realizada en el presente.

La tasa de descuento se utiliza para determinar el valor en moneda de hoy, del dinero pagado o recibido en algún momento futuro.

5.10 Flujo de caja del proyecto

Denominado también flujos de tesorería, flujos de efectivo o simplemente caja. Los flujos de caja de un proyecto constituyen un estado de cuenta que resume las

...