Evaluación de Riesgos en Proyectos de Inversión

Examen final

Curso: Evaluación de Riesgos en Proyectos de Inversión

1. Caso Servicio de Agua Potable (12 puntos):

Información General

El área de influencia definida para el proyecto de agua potable, está dado por las Urbanizaciones Populares de Interés Social (UPIS) y las Asociaciones de Vivienda de carácter privado que conforman el sector denominado de la Pampa Inalámbrica (provincia de Ilo), cuya población estimada asciende a 33,242 habitantes, distribuidos en 10,774 viviendas y se ha estimado una tasa de crecimiento del 2.27%.

El sector de Pampa Inalámbrica, está situado al lado Este del sector denominado Puerto de Ilo, y que está al ingreso y/o salida de la provincia de Ilo por la carretera Moquegua-Ilo. La Pampa Inalámbrica se conecta con el Puerto por tres vías de acceso asfaltadas, por donde hace su ingreso el servicio de las diferentes líneas de transporte urbano existentes de la ciudad de Ilo.

Servicio de agua potable:

En la Pampa Inalámbrica la continuidad del servicio es de 2.3 horas por cada 3 días para la población conectada al sistema que ascendía al 84%, esta situación ocasiona que la población tiene que abastecerse por cisternas, y que la mayoría tenga que almacenar el agua en condiciones insalubres en muchos casos, poniendo en riesgo la salud de los habitantes. Un estudio realizado en la zona de intervención determinó que el consumo per cápita de agua potable ascendía a: 153.05 litros/persona/día.

La tarifa vigente por el operador de la Empresa Pública de Saneamiento (EPS) que aplica al sector definido es de S/ 1.125 por m3, de un rango de 0 a 15 m3.

En la situación actual, un sector de Pampa Inalámbrica, según el diagnóstico realizado, se detectó que el 3.47% de las familias (1 familia = 1 vivienda, 1 familia = 3.085 habitantes) compran agua de cisternas, y el promedio de compra que estas familias realizan son de 5.17 cilindros al mes, lo que equivale a 1.034 m3/mes/vivienda, el precio pagado por cada cilindro es de S/ 2.25, lo que nos da en promedio por cada familia que compra agua de cisternas un costo de S/. 11.25 por cada m3.

El servicio de los conectados al sistema de agua potable, se ha determinado que cada habitante tiene un consumo de 88.29 litros /día, y por lo tanto una vivienda conectada al sistema tiene un consumo actual de 8.17 m3/mes (88.29 x 3.085 hab./viv. x 30 días / 1000).

Los costos de inversión estimados fueron los siguientes:

• Inversión a precios de mercado:         S/ 14,923,152
• Inversión a precios sociales:                 S/ 11 786 844

Los costos de operación y mantenimiento ascienden a S/ 210 030 a precios de mercado, y a S/ 180 239 a precios sociales, y se ha estimado que estos costos crecen a un ritmo de 1% por año.

Curva de Demanda:

La EPS ha estimado que la curva de demanda de consumo de agua potable de su jurisdicción está representada por la siguiente función:

Q = 15.07 – 1.2*P

Donde:

Q: Cantidad demandada (m3/mes/vivienda)

P: Precio Marginal

Beneficios Sociales del Proyecto de Agua potable:

La EPS sabe que para demostrar la rentabilidad social del proyecto, deben de calcular los beneficios sociales, y han identificado dos tipos de usuarios:

• Nuevos usuarios: son los que actualmente se vienen abasteciendo de cisternas. Los beneficios de estos usuarios con el proyecto están dados según lo mostrado en la figura N° 01, y no están conectados al sistema de la red de agua potable.
• Usuarios antiguos: son los usuarios que actualmente reciben un servicio racionado, cuyo cálculo de consumo por vivienda esta asume a 8.17 m3/mes. La estimación de los beneficios de estos usuarios, se daría según se muestra en la figura N° 02.

[pic 1]

Se solicita:

1. Desarrollar la evaluación determinística del proyecto, con sus indicadores VAN y TIR. Considere la tasa social de descuento del 8% y un horizonte de evaluación de 20 años.
2. Desarrollar el análisis de riesgo no probabilístico, (i) Elasticidad del VAN, (ii) Análisis de sensibilidad univariante y bivariante considerando las dos variables más críticas, y (iii) determinar los puntos de nivelación para las tres variables más críticas.
3. Desarrollar la Evaluación probabilística aplicando el método de Monte Carlo, considerando lo siguiente:

• Consumo unitario

• Promedio: 153.05 Litros/persona/día
• Desviación Estándar: 83.76 Litros/persona/día
• Tipo de distribución: Normal

• Crecimiento poblacional:

• Tasa crecimiento optimista: 2.84%
• Tasa crecimiento pesimista: 1.7%
• Tipo de distribución: uniforme

• Inversión:

• Máxima: 25% de inversión estimada
• Esperada: +15% de inversión estimada
• Mínima: -15% de inversión estimada
• Distribución: triangular

• Costos de Operación y mantenimiento

• Máxima: 10% de costos estimados
• Mínima: -10% de costos estimados
• Tipo de distribución: uniforme

Se pide:

• VAN y TIR social esperado.
• Desviación Estándar y coeficiente de variación
• Probabilidad que la rentabilidad sea menor a Cero
• Probabilidad que el VAN social sea mayor a S/ 20,000,000.00

1. Considerando que la Municipalidad Provincial quiere dar en concesión el proyecto, pero no tiene ningún estudio sobre las tarifas que debía ofertar los posibles postores, considerando un costo de oportunidad de capital del 10%, se pide:

• Estimar la tarifa mínima que debería de ofertar los posibles postores.
• Si un postor presenta como propuesta el cobro de tarifa de S/ 1.40 / m3, cuál sería la probabilidad de este postor tenga una rentabilidad negativa

1. Considerando los resultados del VAN social y VAN financiero^[1] privado esperado, usted recomendaría la implementación del proyecto?

1. Simulación Monte Carlo (5 puntos)

Desarrolle por el método de Monte Carlo para el siguiente problema. La gerencia de Madeira Company está considerando lanzar un producto nuevo. El costo fijo para comenzar a producirlo es de USD 30,000. El costo variable del producto está uniformemente distribuido entre USD 16 y USD 24 por unidad. El producto se venderá a USD 50 por unidad. La demanda del producto está descrita mejor por una distribución de probabilidad normal con una media de 1200 unidades y una desviación estándar de 300 unidades.

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