Evaluación financiera de proyectos de inversión ¨Análisis de Riesgos ¨

Universidad De Monterrey

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Evaluación financiera de proyectos de inversión

¨Análisis de Riesgos ¨

Marcelo Garza Zambrano   345825

¨Yo Marcelo Garza Zambrano declaro que he realizado esta actividad con estricto apego al Código de Honor de la UDEM¨

San Pedro Garza García, Nuevo León. A 06 de Abril del 2016

¿Que es un análisis de sensibilidad?

• El análisis de sensibilidad es una herramienta financiera aplicada a la valoración de inversiones, la cual sirve para poder analizar y estudiar la variación de elementos que determinen una inversión de forma que, en función de alguno de los criterios de evaluación, cumpla que la inversión deseada sea una inversión efectuable o no. ¨Un ejemplo podría ser analizar cual es la cuantía mínima de uno de los flujos de caja para que la inversión deseada sea efectuable según el valor actualizado neto (VAN), o identificar cual seria el valor máximo que puede tener el desembolso inicial para que una inversión sea preferible a otra según la tasa interna de retorno o rentabilidad (TIR)¨ (Campo, S/A)

• El análisis de sensibilidad se puede aplicar a la valoración de inversiones con dos objetivos fundamentales los cuales son:

1. Determinar la efectuabilidad de una inversión deseada
2. Establecer un determinado orden de preferencia de jerarquización entre varias inversiones

*En cualquiera de estos dos casos deseados, es posible que se utilice cualquier método de valoración de inversión aunque, es importante y preferible, analizar el VAN y la TIR.

¿Cómo realizar un análisis de sensibilidad?

• En el caso de una inversión productiva o financiera, para determinar su rentabilidad se calcula su Valor Presente Neto (VPN) determinado con el modelo general por el valor actualizado de los flujos de caja (Xi), descontados al tipo de interés (i) en (N) periodos de capitalización: [pic 2]
• Los cambios de la tasa de interés (i), ocasionan variaciones en el VPN, por ejemplo, a continuación se observara un grafico en donde presenta el resultado de un análisis de sensibilidad, donde se puede ver como incrementa la tasa de interés y los valores del VPN comienzan a reducir hasta llegar al punto en el cual se iguala su valor a cero y deja de ser rentable[pic 3]

• Para poder encontrar una medida que esta pueda estimar el efecto que produce un cambio dentro de la tasa de interés sobre el VPN, se toma en cuenta la medida de dispersión la cual se calcula por medio de la derivada de VPN con la tasa de interés, existe una formula para poder expresarla la cual es:

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* La expresión conocida como duración modificada (D*) la cual es la forma de calcularla y poder explicar que esta sea considerada como una buena medida de sensibilidad y riesgo

• Para poder determinar esta medida, se utiliza la media de los flujos de dinero por distintos plazos de vencimientos en los que la operación financiera genera flujos monetarios, esta medida es llamada duración o dispersión (D), se expresa como:[pic 5]

*En donde (t) es el periodo en que se produce el flujo, (n) horizonte de planeación y (Xi), el flujo de efectivo en periodo i.

• La duración se puede interpretar como un promedio de años, que indica en que año se deberá hacer el pago si es que quiera sustituir los flujos de transacción por algún flujo equivalente, se puede observar de la expresión matemática anterios, la dispersión modificada mide exactamente lo mismo que la derivada de VPN respecto a la tasa de interés, así la relación que permite calcular la variación porcentual que experimenta algún valor del indicador de rentabilidad ante variaciones de un punto porcentual de la tasa de interés, esto seria:
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EJEMPLO CON APLICACIÓN DE FORMULAS:

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Bibliografías:

Expansión, S/A, Análisis de sensibilidad en valoraciones de inversiones, información recuperada el 06 de Abril del 2016 de:

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