Finanzas internacional Contaduría pública

TIPO DE CAMBIOS

CARACTERISTICAS

BENEFICIOS

DEFECTOS

FLEXIBLE LIMITADA

El tipo de cambio nominal permite se fluctuar (a veces libremente) en una banda. El centro de la banda es el tipo de cambio fijo, aún en términos de una sola moneda o en una canasta de monedas. El tamaño de la banda varía Sistema de bandas por el cual la paridad central se arrastra sobre el tiempo. Diferentes reglas pueden usarse para determinar el nivel de arrastre. Las dos más comunes son:“backward-looking crawl(basado en los diferenciales pasa El tipo de cambio nominal es fijo, sin embargo, el banco central no esta obligado a mantener indefinidamente la paridad.

Algunos sistemas combinan los beneficios de la flexibilidad con credibilidad. Los parámetros llave (bandas y puntos medios) ayudan como guía a las expectativas públicas.  Los cambios en tipo de cambio nominal dentro de bandas ayudan a absorber los choques financieros. El sistema permite a países con alta inflación adoptar un sistema de bandas sin tener que tomar grandes medidas de ajuste en la paridad central. Provee una disciplina macroeconómica que permite mantener en línea los precios de los bienes comerciales con respecto a los precios del exterior en un contexto de baja incertidumbre. La conformación de cláusulas de escape (las cuales permiten a las autoridades a devaluar en casos necesarios) proveen al sistema mayor flexibilidad

Bajo este sistema (devaluaciones) se pueden generar problemas, como presiones inflacionarias e incertidumbres.  Problema de inconsistencia de tiempo, (que puede ser atenuado por la cooperación una institución adecuada) Elegir criterios para establecer tasas de variabilidad en las bandas genera serios riesgos.  Una aproximación backward–looking puede producir una inercia inflacionaria en el sistema, además de que puede dirigir también a metas erróneas de inflación y producir sobrevaluación y presiones especulativas

MAS FLEXIBLE

El valor del tipo de cambio se determina en el mercado a través de la interacción de la oferta y la demanda.  Esporádica intervención
del tipo de cambio por parte del Banco Central dependiendo de los objetivos
de la intervención.
Intervención activa resultado de los cambios en las reservas, Tasa de interés, y Otros Instrumentos Financieros

 Permite ejercer autonomía monetaria. Contribuye a alcanzar el equilibrio externo de la economía. Los cambios en el tipo de cambio nominal muestran volúmenes de ajuste ante los choques internos y externos. No son necesarias altas Reservas Internacionales Se requieren altas Reservas Internacionales.
Exceso de amortiguamiento de las fluctuaciones del tipo de cambio

La volatilidad del tipo de cambio nominal y Real puede distorsionar la asignación de recursos. La Política monetaria necesita de mecanismos en términos de un ancla nominal diferente a la del tipo de cambio. La falta de transparencia por parte del Banco Central, genera mucha incertidumbre. Los efectos de intervención tienen duración corta y pueden ser desestabilizadores.

FIJO

 Es un acuerdo institucional donde se define un compromiso de mantener fijo el Tipo de Cambio y garantizar la total convertibilidad de la moneda nacional con las divisas extranjeras. (Forma dura). También existe la forma blanda donde el Tipo de Cambio se fija y es revisado y ajustado por las autoridades monetarias.  La moneda extranjera es
de curso legal y se utiliza para cumplir las funciones básicas del dinero Consiste en un acuerdo de varios países para tener una moneda común y un Banco Central Común.

Se aumenta la credibilidad y se reduce los problemas de inconsistencia en el tiempo.  Se elimina el riesgo cambiario. Se maximiza la credibilidad. Eliminación de costes de transacción para intercambios comerciales y financieros. Mayor atractivo para el inversionista

Pérdida de independencia de la Política Monetaria.  Se necesita un Banco Central independiente aislado, flexibilidad de salarios y precios, sólido sector financiero y barreras importantes para salirse de la uniónGrandes shocks externos no pueden ajustarse a través de cambios en la paridad y tienen que ser absorbidos completamente por la economía real. Se pierde parte del señoreaje. El Banco Central pierde su papel de prestamista de última instancia.