Flujo De Efectivo Y Planeación Financiera
Enviado por Josefina Canalessan • 22 de Diciembre de 2021 • Informe • 5.719 Palabras (23 Páginas) • 119 Visitas
[pic 1][pic 2]
EVALUACIÓN SUMATIVA 3
“Flujo De Efectivo Y Planeación Financiera”
Contenido
Caso 3
Desarrollo 4
Opción de financiamiento 1: 4
Opción de financiamiento 1: 6
Interpretación de resultados: 7
Caso
Una empresa dedicada al rubro de la entretención pretende invertir en una pista de patinaje en hielo. Ya se llevaron a cabo todos los estudios correspondientes y la información obtenida es la siguiente:
Ventas estimadas para el primer año, 5.000 entradas. Se espera que la venta de entradas a partir del segundo año aumente en 1200 entradas por año.
El precio de cada entrada es de $3.800
Adicionalmente la empresa ofrecerá el servicio de arriendo de patines a un costo de $2.000 por jornada.
Se incurrirá en los siguientes costos:
INSUMOS | COSTO UNITARIO ($) |
ENERGÍA | $35 POR PERSONA |
MANTENCIÓN | $125 POR PERSONA |
MANO DE OBRA DIRECTA | $420 POR PERSONA |
Para el buen funcionamiento de la pista se requerirá una estructura administrativa que implica un costo de $3.500.000 al año, además de $1.200.000 al año por concepto de aseo y mantención.
Para materializar el proyecto será necesario realizar las siguientes inversiones:
ACTIVO | VALOR COMPRA ($) |
TERRENO | 20.000.000 |
EQUIPOS REFRIGERACIÓN | 35.000.000 |
EQUIPAMIENTO EN GENERAL | 2.000.000 |
PATINES | 2.000.000 |
CAPITAL DE TRABAJO | 10.000.000 |
El equipo de refrigeración se deprecia en 10 años, el equipamiento general y los patines se deprecian en 5 años.
El capital de trabajo se recuperará en un 50% al final del año 10.
La tasa de impuesto es del 27%
Los inversionistas exigen el 10% de rentabilidad sobre los recursos propios.
Para financiar el proyecto se tienen las siguientes opciones:
- Préstamo a 10 años del Banco de Alfa al 9% anual por el 65% de la inversión requerida, la diferencia se financia mediante la emisión de acciones cuyo dividendo anual sea de $100, que crezcan a una tasa del 2% anual y con un valor par de $700 cada una.
- Préstamo a 10 años del Banco de Alfa al 9% anual por el 20% de la inversión requerida, préstamo a 10 años del Banco Beta al 8% anual por el 40% de la inversión requerida y la diferencia se financia mediante utilidades retenidas a un costo anual del 9%.
Se pide:
- Confeccionar el flujo de caja correspondiente.
- Calcular el Valor Actual Neto (VAN).
- Calcular la Tasa Interna de Retorno (TIR).
- Calcular el Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP o WACC).
- Hacer un análisis de los resultados indicando (con argumentos sólidos) la alternativa de financiamiento más conveniente.
Desarrollo
Opción de financiamiento 1:
DESARROLLO EJERCICIO PISTA DE PATINAJE
|
|
|
|
| |||||||||
Tema: Evaluación de una inversión utilizando el costo de capital
|
|
|
|
| |||||||||
Moneda: | $ | Flujo Inicial | Flujo año 1 | Flujo año 2 | Flujo año 3 | Flujo año 4 | Flujo año 5 | Flujo año 6 | Flujo año 7 | Flujo año 8 | Flujo año 9 | Flujo año 10 | |
Número entradas |
|
|
| 5.000 | 6.200 | 7.400 | 8.600 | 9.800 | 11.000 | 12.200 | 13.400 | 14.600 | 15.800 |
Precio entradas |
|
|
| $ 3.800 | $ 3.800 | $ 3.800 | $ 3.800 | $ 3.800 | $ 3.800 | $ 3.800 | $ 3.800 | $ 3.800 | $ 3.800 |
Precio arriendo patines |
|
|
| $ 2.000 | $ 2.000 | $ 2.000 | $ 2.000 | $ 2.000 | $ 2.000 | $ 2.000 | $ 2.000 | $ 2.000 | $ 2.000 |
Ingresos por Ventas entradas |
|
|
| $ 19.000.000 | $ 23.560.000 | $ 28.120.000 | $ 32.680.000 | $37.240.000 | $41.800.000 | $46.360.000 | $50.920.000 | $55.480.000 | $ 60.040.000 |
Ingresos por Ventas arriendo patines |
|
|
| $ 10.000.000 | $ 12.400.000 | $ 14.800.000 | $ 17.200.000 | $19.600.000 | $22.000.000 | $24.400.000 | $26.800.000 | $29.200.000 | $ 31.600.000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Egresos |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Costos Variables |
|
|
| 2.900.000 | 3.596.000 | 4.292.000 | 4.988.000 | 5.684.000 | 6.380.000 | 7.076.000 | 7.772.000 | 8.468.000 | 9.164.000 |
Costos Fijos |
|
|
| 4.700.000 | 4.700.000 | 4.700.000 | 4.700.000 | 4.700.000 | 4.700.000 | 4.700.000 | 4.700.000 | 4.700.000 | 4.700.000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Depreciación |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Depr Equipos |
|
|
| -3.500.000 | -3.500.000 | -3.500.000 | -3.500.000 | -3.500.000 | -3.500.000 | -3.500.000 | -3.500.000 | -3.500.000 | -3.500.000 |
Depr equipamiento general |
|
|
| -400.000 | -400.000 | -400.000 | -400.000 | -400.000 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Patines |
|
|
| -400.000 | -400.000 | -400.000 | -400.000 | -400.000 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Resultado Operacional (BAIT) |
|
|
| 32.300.000 | 39.956.000 | 47.612.000 | 55.268.000 | 62.924.000 | 71.380.000 | 79.036.000 | 86.692.000 | 94.348.000 | 102.004.000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
TAX (27%) |
|
|
| 8.721.000 | 10.788.120 | 12.855.240 | 14.922.360 | 16.989.480 | 19.272.600 | 21.339.720 | 23.406.840 | 25.473.960 | 27.541.080 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Resultados después de Impuesto (BAI) |
|
|
| 23.579.000 | 29.167.880 | 34.756.760 | 40.345.640 | 45.934.520 | 52.107.400 | 57.696.280 | 63.285.160 | 68.874.040 | 74.462.920 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Depreciación activos (+) |
|
|
| 4.300.000 | 4.300.000 | 4.300.000 | 4.300.000 | 4.300.000 | 3.500.000 | 3.500.000 | 3.500.000 | 3.500.000 | 3.500.000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||
Inversiones |
|
| $-69.000.000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Inversión Terrenos |
| $-20.000.000 |
|
|
|
|
|
| |||||
Inversión Equipos 1 |
| $-35.000.000 |
|
|
|
|
|
| |||||
Inversión en equipamiento general |
| $ -2.000.000 |
|
|
|
|
|
| |||||
Inversión en Patines |
| $ -2.000.000 |
|
|
|
|
|
| |||||
Inversión en capital de trabajo |
| $-10.000.000 |
|
|
|
|
|
| |||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Valor Residuales |
| $ - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 25.000.000 | |
| |||||||||||||
VR Terrenos |
|
|
|
|
|
|
|
| 20.000.000 | ||||
VR Equipos 1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
VR equipamiento general |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
VR Patines |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
VR KT |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 5.000.000 |
Flujos Netos Económico |
|
| $-69.000.000 | $ 27.879.000 | $ 33.467.880 | $ 39.056.760 | $ 44.645.640 | $50.234.520 | $55.607.400 | $61.196.280 | $66.785.160 | $72.374.040 | $102.962.920 |
Préstamo |
|
| $ 44.850.000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Amortizaciones |
|
|
| - 2.952.031 | - 3.217.714 | - 3.507.308 | - 3.822.966 | - 4.167.033 | - 4.542.066 | - 4.950.852 | - 5.396.428 | - 5.882.107 | - 6.411.496 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Intereses (1-t) |
| - 2.946.645 | - 2.752.697 | - 2.541.293 | - 2.310.863 | - 2.059.694 | - 1.785.920 | - 1.487.506 | - 1.162.235 | - 807.690 | - 421.235 | ||
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
Flujo Netos Financieros |
|
| $-24.150.000 | $ 21.980.324 | $ 27.497.470 | $ 33.008.159 | $ 38.511.812 | $44.007.794 | $49.279.415 | $54.757.922 | $60.226.497 | $65.684.244 | $ 96.130.188 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
...