Flujo de caja de Estáfano

Pacífico Business School

Finanzas

Profesor: Jorge Carrillo Acosta

Caso 1:

Flujo de caja de Estáfano

El Sr. Estáfano, reconocido empresario local, le propone un proyecto para importar televisores de la marca JCA, la cual aún no ha llegado al Perú.

Para ello, le presenta las siguientes proyecciones:

Proyección de ventas:

• Año 1: $  50,000
• Año 2: $  70,000
• Año 3: $  90,000
• Año 4: $100,000

Inversión inicial en activos: (esto yo pago, por ende, debo poner en negativo) No van en el estado de resultados.

• Terreno:                         $70,000
• Edificaciones:                $20,000
• Muebles y equipos:        $10,000

Nota: Las edificaciones se deprecian en 40 años y los demás activos fijos en 4 años.

Valores de liquidación (al final de año 4): Es lo que voy a cobrar, tiene que ir en positivo.

• Terreno:                         $80,000
• Edificaciones:                $15,000
• Muebles y equipos:        $  3,000

*Aquí se tiene que trabajar el valor en libros.

Proyección de costos:

• Costos de importación:         40% de las ventas
• Gastos administrativos:          6% de las ventas
• Gastos de venta:                  4% de las ventas

Estructura de capital:

• 50% deuda
• 50% capital propio

Condiciones de la deuda:

• TEA:        20%
• Plazo:         4 años
• Cuotas:        Cuota fija anual

Información adicional: (Todo esto es política de lo que tenemos)

• Se asume que todas las ventas y compras son al contado
• No se considera IGV
• Se asume inventario “cero”
• No se consideran “provisiones”
• La tasa de Impuesto a la Renta es de 30%

Finalmente, se sabe que los flujos de caja se descontarán a la COK de su amigo Estáfano, que es de 25% anual, con el fin de ser más “conservador” en el análisis financiero.

Se pide:

1. Hallar el WACC
2. Elaborar el Flujo de Caja Económico y el Flujo de Caja Financiero del proyecto
3. Elaborar el Estado de Resultados del proyecto
4. Calcular la TIR y el VAN Económicos
5. Calcular la TIR y el VAN Financieros
6. Si usted fuera el banco que financiará el proyecto ¿Le prestaría el dinero? ¿En qué flujo se fijaría?
7. Usted como accionista ¿Invertiría en el proyecto? ¿En qué flujo se fijaría?
8. ¿Cómo cambiaría sus respuestas si el valor de liquidación del terreno fuese $70,000?

...