Flujo De Caja

Por las caractersticas del proceso de produccion de malta, se requiere 1,25 toneladas de cebada maltera por

tonelada de producto nal. El costo de procesamiento se estima en US$ 26 por tonelada de malta. Los costos

jos de la empresa son de US$ 1,3 millones al a~no.

De acuerdo a los estudios de mercado realizados por los asesores del inversionista, puede comprarse la

cebada que requiera la futura planta pagando US$ 100 por tonelada de cebada maltera. Los estudios permiten

concluir que el precio de venta esperado sera de US$ 240 la tonelada de malta y, que las ventas seran de 20.000,

35.000, 45.000 toneladas los primeros tres a~nos, y 50.000 los tres a~nos siguientes.

Debido a que la empresa debe comprar en solo tres meses (enero, febrero y marzo) toda la cebada que va a

necesitar durante el a~no y tiene que cancelarla al contado, y que los ingresos por ventas se reciben al segundo

mes despues de efectuada la entrega del producto, se ha estimado que el capital de trabajo requerido por el

proyecto es de US$ 10 millones (no lo calcule, tomelo como dato).

Para nanciar la inversion, se puede acceder a un credito por el 75% de la inversion mas el capital de

trabajo en un banco local con una tasa de interes del 8% y dos a~nos de gracia (los intereses del perodo de

gracia no se pagaran, se acumularan a la deuda), pagadero en 3 cuotas anuales iguales.

El proyecto se evaluara a 6 a~nos. Suponga que la inversion se liquidara a un 65% de su valor inicial. Las

utilidades contables de la empresa estaran afectas al Impuesto de Primera Categora (15 %).

Todos los valores estan en US$ de 2002 (de igual poder adquisitivo, es decir, es una unidad monetaria real)

sin IVA, y suponga que la inversion no esta afecta al IVA (no se paga). El inversionista tiene su riqueza actual

invertida en bonos de largo plazo, que le dan una rentabilidad real anual de 10% en dolares.

Elabore un

ujo de caja para el inversionista con los antecedentes relevantes para la decision de hacer el

proyecto de maltera. >Recomendara Ud. que el inversionista realice el proyecto? Fundamente su respuesta.

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