Inflación En México 2011

INFLACIÓN EN MÉXICO, PASADO Y FUTURO; PREVENCIONES Y ESTADO.

Teniendo presente las razones aquí expuestas, y principalmente tomando en consideración la importancia de la estabilidad de precios para el crecimiento económico y en general para el bienestar de la población, la Junta de Gobierno del Banco de México reafirma en este Programa Monetario para 2012, su compromiso de mantener una política monetaria cuya prioridad invariable sea preservar el poder adquisitivo de la moneda nacional. En lo referente a la conducción de la política monetaria, el banco central debe considerar que las acciones de política monetaria inciden con ciertos rezagos sobre la economía y, particularmente, sobre el comportamiento de los precios. Dichos rezagos son largos y variables. Es por ello que la autoridad monetaria debe tomar sus decisiones con base en un análisis detallado de la coyuntura económica, tomando en consideración, entre otros factores, tanto las condiciones monetarias como las financieras, así como de las perspectivas para la inflación en el futuro.

Para alcanzar y mantener un entorno de inflación baja, la política monetaria debe responder ante las diferentes perturbaciones que afectan a la economía. En este contexto, el Banco de México ajusta su política monetaria de acuerdo a las condiciones económicas prevalecientes y a las características de las presiones inflacionarias que se enfrentan, particularmente cuando percibe que la inflación esperada se desvía de manera sostenida del objetivo permanente de 3 por ciento anual.

Por otra parte, cuando las presiones sobre la inflación provienen de un choque de oferta, en términos generales no es aconsejable que el banco central intente contrarrestar dichas presiones. Las perturbaciones de oferta corresponden a cambios en los precios relativos, los cuales, en principio, propician aumentos de una sola vez en el INPC. Así, por ejemplo, si en un mes en particular un acontecimiento climatológico adverso afecta de una manera negativa la producción de algunos productos agropecuarios, es de esperarse que la escasez de los productos en cuestión dé lugar a un aumento en sus precios en relación con los precios del resto de los bienes y servicios. En la medida en que aquellos bienes cuyo precio relativo aumentó forman parte del cálculo del INPC se observaría un ajuste en este último, lo cual se reflejaría en un aumento transitorio en la inflación. Más aún, si en periodos posteriores se observa una mejoría en las condiciones climatológicas y por consiguiente la producción de dichos bienes agropecuarios se recupera, sus precios podría incluso regresar a niveles similares a los registrados antes del incremento, pudiendo así revertirse parte del incremento que había registrado la inflación.

Bajo estas condiciones, y considerando que los efectos de las acciones de política monetaria sobre la economía, y en particular sobre la inflación, toman cierto tiempo en materializarse, en general es poco efectivo que la autoridad monetaria intente contrarrestar un incremento transitorio en la inflación como el antes referido. Más aún, intentar hacerlo puede tener repercusiones no deseables sobre la economía y los mercados financieros nacionales. Por ejemplo, si el instituto central restringe su postura de política monetaria es posible que cuando finalmente los efectos de dicha acción sobre los precios empiecen a materializarse, el aumento en la inflación ya se haya desvanecido y la inflación haya regresado al nivel deseado por las autoridades. En dicho escenario, las acciones del banco central estarían generando un efecto no deseado sobre la actividad económica. Los efectos

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