Journal of APPLIED CORPORATE FINANCE

El siguiente ensayo se trata del análisis en base a una encuesta de investigación de M&A; en primer lugar, se evalúa un trato entre fusiones y adquisiciones, dependiendo del marco de referencia, este es un potente filtro para los responsables en la toma de decisiones. Para comprender bien la base del texto se define como la unión de 2 o más entidades en beneficio de una nueva sociedad, en la que se sustituye a las empresas existente, con el fin de unificar inversiones de dos. Al evaluar un acuerdo de fusiones y adquisiciones este depende de su marco de referencia, de las creencias que lo ayudan a decidir si los acuerdos específicos representan el resultado promedio o, en su lugar, a lo que los estadísticos denominan la "cola de la distribución". El marco de referencia es un filtro para las responsables de la toma de decisiones y asesores. El objetivo de este artículo es enriquecer su marco de referencia sobre el éxito y el fracaso en M&A con los hallazgos de la investigación científica.

El autor plantea 2 criticas básicas sobre el cómo se piensa sobre fusiones y adquisiciones, como primer punto, hoy en día las fusiones y adquisiciones se ven como un juego de perdedores, pero una lectura objetiva de 100 estudios respalda la teoría de que las fusiones y adquisiciones si pagan, demostrando que se obtienen ganancias de fusiones y adquisición, ya que los accionistas y vendedores combinados obtienen retornos positivos significativos, y los accionistas generalmente ganan aprox. la tasa de retorno de la inversión requerida. En segundo punto la sabiduría tradicional sostiene que el fracaso es el resultado promedio de todas las clases y variedad de fusiones y adquisición, en base a esto las fusión y adquisición se les dice ser homogéneas, pero la investigación revela que una amplia dispersión de retornos dentro y entre estudios. Pero el autor se basa en el dicho de un político de Boston quien sostiene que “toda política es local” y con esto se refiere a las fusiones y adquisiciones sugiriendo que el mejor camino para llegar al éxito radica en ver como los acuerdos individuales difieren entre sí. La principal hipótesis establecida por el autor es prácticamente que la Sabiduría convencional en fracasos de fusiones y adquisiciones: Todavía difuso después de todos estos años. Es decir que el proceso de M&A no es efectivo, como menciona el texto “un juego de perdedores” y que el fracaso sería el resultado de cualquier acción en base a fusiones y adquisiciones. Pero no existe una investigación empírica que documente la alta tasa de fracaso de fracaso de la realización de fusiones y adquisiciones que se presenten con consistencia y un nivel de cuidado suficiente, el autor también se refiere nebulosamente a un déficit, entre los objetivos de una

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fusión y el resultado. Pero dado diversas investigaciones se comprueba que las fusiones y adquisiciones pueden ser rentables, pero depende del conjunto de condiciones que tenga el mercado internas y externas. La premisa del articulo toma como referencia la medición de la fusión y la adquisición, en el cual se establece a explicar los factores de éxito o fracaso de estas, se definen como el rendimiento que las inversiones que se podrían haber conseguido en otras oportunidades de inversión de riesgo similar (costo de oportunidad). Se pueden determinar 3 puntos de referencia: ✓ El valor se destruye: los rendimientos de la inversión son menores que los requeridos por los inversores. ✓ El valor es creado: La inversión gana una tasa de rendimiento más alta que la requerida. ✓ El valor se preserva: La inversión gana

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