La generacion de la Administración de cartera de bonos

Administración de la cartera de bonos

En la administración de4 inversiones, la selección y aplicación de una estrategia de portafolio es sumamente importante, la gestión seleccionada debe ser consistente con los objetivos y los lineamientos políticos de la del cliente o la entidad.

Estas estrategias pueden ser activas y pasivas.

Estrategia Activa

En una gestión activa lo fundamental es la especificación de las expectativas acerca de los factores que influyen sobre el desempeño de un determinado activo, en el caso de los bonos, se incluyen las predicciones sobre tasas de interés futuras, la volatilidad de la tasa de interés futura y spreads de rendimiento futuros.

Por ejemplo un gerente de inversiones que sigue una estrategia activa invertirá en una cartera de bonos con objeto de capitalizar las expectativas sobre las tasas de interés futuras. Pero antes de aplicarlo debe ser calculado el resultado potencial (Rendimiento total). El motivo es que el mercado tiene de manera colectiva determinadas expectativas para las tasa de interés futuras y que esas reflejan el precio de mercado de los bonos. Si las expectativas del mercado son las mismas que el gerente o gestor, estaríamos hablando de una gestión pasiva y no activa.

Si un mercado es eficiente en precios las estrategias activas no producen rendimientos superiores de un modo consistente, después de haber efectuado un ajuste por riesgos y costos de transacción.

Estrategia Pasiva

Se usan la expectativas particulares mínimamente (Se siguen las expectativas colectivas del mercado)

Se busca replicar el desempeño de un índice.

La gestión pasiva viene tomando fuerza en todo el mundo, ya en el año 2016 se quedó con el 86% de dinero nuevo que entro en fondos a nivel mundial.

Las estrategia pasiva se utiliza cuando se supone que el mercado es eficiente en su forma intermedia (Cuando los precios de los activos reflejan toda la información hecha pública, esto implica que los inversores consideren una pérdida de tiempo y dinero la predicción de los tipos de interés como se hace en una gestión activa.

Además no todos piensan que sea posible pronosticar la tasa de interés futuras con tal exactitud como para realizar una gestión activa.

Tenemos estos tipo de gestiona pasiva

LA INDEXACION. Consiste en replicar el comportamiento de un índice de mercado de bonos que actúa como referencia.

Es una estrategia razonable para una institución que no tiene un flujo de obligaciones futuras por honrar (AFP no porque necesita un mayor rendimiento)

ETF por ejemplo, fondos diversificados que siguen el comportamiento de un índice y brindan facilidad uy eficiencia de negociación.

INMUNIZACIÓN, consiste en crear una cartera de renta fija que tenga asegurada un rendimiento a lo largo de un horizonte temporal definido.

¿Pero qué estrategia se debe elegir?

Ello va a depender de 2 factores:

La visión que se tenga respecto a la eficiencia en precios de activos en el mercado

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