MODELO MPAC

Riesgo diversificale y no diversificale.

El riesgo diversificale también denominado riesgo no sistemático; se refiere a la porción de un activo que se atribuye a causas fortuitas, específicas de la empresa, como: las huelgas, demandas, acciones reguladoras y pérdida de una cuenta clave; este riesgo se puede eliminar a través de la diversificación. El riesgo diversificale es inversamente proporcional al número de activos que integre un portafolio de inversión.

Por otro lado el riesgo no diversificale o el riesgo sistemático es la porción relevante de un activo atribuible a factores del mercado que afecten a todas las empresas, como: una guerra, la inflación, el estado general de la economía, incidentes internacionales. Este riesgo no puede ser eliminado mediante la diversificación, por lo tanto es de gran importancia para seleccionar los activos que posean las características más convenientes de riesgo y rendimiento.

El modelo: MPAC

El modelo de fijación de precios de los activos de capital, usa el coeficiente beta (b) que es una medida relativa del riesgo sistemático; para relacionar el riesgo sistemático de un activo respecto del mercado con el rendimiento del activo; es decir el índice del grado de movimiento del rendimiento de un activo en respuesta aun un cambio en el rendimiento del mercado.

La representación gráfica de este modelo es la línea del mercado de valores (LMV); en ella se refleja el rendimiento requerido en el mercado para cada nivel de riesgo no diversificale, esta línea se modifica con el tiempo en respuesta al cambio en las expectativas de la inflación y/o los cambios en la aversión al riesgo del inversionista.

Los cambios en las expectativas de inflación provocan cambios paralelos en la LMV. El incremento en la aversión al riesgo da como resultado una pendiente más pronunciada de esta línea. Por otra parte la disminución de la aversión al riesgo reduce la pendiente.

El MPAC se basa por lo general en los datos históricos, por lo tanto puede o no reflejar realmente la variabilidad futura de los rendimientos; los usuarios de este modelo realizan ajustes subjetivos al coeficiente beta históricos para reflejar sus expectativas respecto del futuro.

El MPAC se desarrolló para explicar el comportamiento de los precios de los valores y ofrecer un mecanismo por medio del cual los inversionistas evaluaran el efecto de una inversión sobre el riesgo y rendimiento de integral de sus inversiones.

Tiene como supuesto un mercado eficiente: muchos inversionistas pequeños todos con la misma información e iguales expectativas en relación con los valores, ninguna restricción a las inversiones, ningún impuesto ni costo por transacción; e inversionistas racionales que tienen aversión al riesgo.

Aunque este mercado perfecto parezca ser poco

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