Papeles De El Banco Central

Central a un simple ejercicio de expansión de la base monetaria en un porcentaje constante,

con el puro objetivo de mantener las condiciones legales y operativas para el funcionamiento

del sistema financiero.

Otros, más radicales, siguiendo a Hayek (1976), han pugnado por su completa abolición, por

un sistema de “banca libre”, pues consideran que el gobierno no debe interferir ni en la

política monetaria, ni en la supervisión de los bancos, y mucho menos debe actuar como

prestamista de última instancia. Se centran en discutir la estrecha relación del Banco Central

con el poder público, ya que éste termina actuando como banquero y agente financiero del

gobierno, y convirtiéndose en fuente permanente de recursos para el financiamiento de los

déficits públicos.2

Este argumento pudo contrarrestarse en cierta medida una vez que se otorgó autonomía a la

Banca Central, y al tiempo que se impusieron topes a los montos del financiamiento que

puede conceder el Banco Central. 3 Sin embargo, prevalece la controversia sobre cuál

debería de ser la injerencia ideal del Banco Central en el manejo de la política monetaria, y

se cuestiona si debe también tener un papel activo en la política cambiaria.

En general, los bancos centrales conducen su política monetaria ejerciendo control sobre la

tasa de interés a corto plazo, y tratan de influir en la tasa de interés de largo plazo a partir de

su injerencia en las expectativas del mercado. Por otro lado, a través de la difusión de sus

objetivos a largo plazo, de sus estimaciones sobre la actividad económica y de sus

previsiones acerca de la tasa de interés intenta modificar la conducta futura de los agentes

económicos. Asimismo, mediante operaciones de mercado abierto, como la compra-venta de

divisas, la Banca Central puede ser capaz de afectar la paridad cambiaria.

En este documento se presenta una revisión de los principios teóricos que rigen el papel de

la Banca Central para después contrastarlos con la experiencia y evolución histórica de la

Reserva Federal, el Banco Central Europeo, El Banco Central de Chile y el Banco de México.

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