RELACION BASE COBERTURA

CONSULTA FINANZAS

Futuro Riesgo Base

Se define a la base como la diferencia entre el precio futuro y el precio de contado, por lo regular se usa esto cuando se tiene un activo financiero. Cuando el precio del futuro y el precio de contado al vencimiento son iguales, la base es cero, la base puede ser negativa o positiva dependiendo si el precio de contado, se incrementa más que el precio futuro, se dice que se está fortaleciendo la base, caso contrario cuando el precio futuro se incrementa más que el precio de contado se dice que se está debilitando la base.

Cuando la curva de rendimiento de los activos financieros tiene forma ascendente, es decir, cuando los rendimientos de las emisiones a largo plazo son mayores que los de las emisiones a corto plazo, el precio en el mercado de futuros de un activo financiero será menor que el precio de contado del mismo, lo que hace que la base sea negativa, en otras palabras cuando el precio oscila por encima del precio futuro se dice que la base es negativa y por el contrario cuando el precio de futuro es mayor al precio de contado o en los movimientos diarios el precio del futuro se mantiene por encima del de contado se dice que la base es positiva.

Ejemplo: Si una persona entra con un contrato de venta del peso mexicano en el CME al tiempo t1 y cancela la operación al tiempo t2, el precio de contado y del futuro al inicio de la cobertura es el siguiente $10.40 y $10.60 respectivamente y al tiempo en el que la cobertura es cancelada es $10.25 y $10.45 respectivamente, así pues queda de la siguiente manera S1 = 10.40, F1= 10.60 y S2 = 10.25 y F2 = 10.55.

De la definición de la base obtenemos, B1 = S1 – F1 = 10.40 – 10.60 = -20 B2 = S2 – F2 = 10.25 – 10.55 = -30 La persona que en un principio entro al mercado de futuros para cubrirse en el tiempo t1 y después vender el contrato al tiempo t2, obtuvo una utilidad de F1 menos F2 y el precio al cual fue vendido fue S2 , el precio efectivo del bien con cobertura es entonces, S2 + F1 – F2 = F1 + B2 = 10.25 + 10.60 – 10.55 = 10.60 + (-30) = 10.30 Como vemos en el ejemplo el precio de 10.30 nos indica la perfecta cobertura, de conocer el valor de B2 esta perfecta cobertura resultara en una cobertura con eliminación de toda incertidumbre acerca del precio obtenido. El riesgo de cobertura es la incertidumbre asociado con B2 y esto es conocido como Riesgo Base.

RELACION BASE COBERTURA

Una cobertura larga en futuros es apropiada cuando uno sabe que tiene que comprar un activo en el futuro y se quiere fijar el precio del activo

Una cobertura corta en futuros es apropiada cuando uno sabe que venderá un activo en el futuro y quiere fijar el precio

Los argumentos a favor de la cobertura son que las compañías deben enfocarse en su negocio principal y deben tomar ciertas medidas para minimizar los riesgos de suba de la tasa de interés, tasas de cambio y otras variables

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