Riesgos De Financiamientos

Riesgo:

“Es la posibilidad de una pérdida financiera. Los activos que tienen más posibilidades de pérdida se consideran más riesgosos que aquellos que tienen menos posibilidades de pérdida.

“En un contexto de mercado financiero, la oportunidad de que un activo financiero no obtenga el rendimiento prometido”.

Por ejemplo: Una obligación gubernamental que garantiza a sus tenedores $100 de interés después de treinta días no posee riesgo, porque no existe ninguna variabilidad relacionada con el rendimiento. Una inversión equivalente en acciones comunes de una empresa que pudiera ganar en el mismo periodo desde $0 hasta $200 es muy arriesgada debido a la gran variabilidad de su rendimiento.

Cuanto más seguro sea el rendimiento de un activo, menor será la variabilidad y por tanto, menor será el riesgo.

Análisis: Es el acto de separar las partes de un elemento para estudiar su naturaleza, su función y/o significado.

RIESGOS ESPECÍFICOS DE LA EMPRESA

Riesgo Comercial La posibilidad de que la empresa no tenga la capacidad de cubrir sus costos operativos. El nivel de riesgo es conducido por la estabilidad de ingresos de la empresa y la estructura de sus costos operativos (fijos comparados con variables)

Riesgo Financiero La posibilidad de que la empresa no tenga la capacidad de cubrir sus obligaciones financieras. El nivel de riesgo es conducido por la posibilidad de predecir los flujos operativos de efectivo de la empresa y sus obligaciones financieras de costo fijo.

RIESGOS ESPECÍFICOS DEL ACCIONISTA

Riesgo de la tasa de interés La posibilidad de que los cambios de las tasas de interés afectan de manera adversa el valor de una inversión. La mayoría de inversiones pierden valor cuando la tasa de interés sube y aumentan el valor cuando aquella baja.

Riesgo de liquidez La posibilidad de que una inversión no se pueda liquidar fácilmente a un precio razonable.

Riesgo de mercado La posibilidad de que el valor de una inversión baje debido a factores de del mercado que no dependen de la inversión (como fenómenos económicos, políticos, y sociales).

RIESGOS DE LA EMPRESA Y DEL ACCIONISTA

Riesgo de eventos La posibilidad de que un evento totalmente inesperado tenga un efecto significativo sobre el valor de la empresa o de una inversión específica.

Riesgo cambiario La exposición de flujos de efectivo esperados futuros a las fluctuaciones del tipo de cambio. Cuanto mayor es la posibilidad de fluctuaciones indeseables de los tipos de cambio, mayor es el riesgo de los flujos de efectivo, por lo tanto, es menor el valor de la empresa o de la inversión.

MODELOS DE MEDICIÓN Y ANÁLISIS DE RIESGO

Análisis de Riesgo: El análisis del riesgo es un método sistemático de recopilación, evaluación, registro y difusión de información necesaria para formular recomendaciones orientadas a la adopción de una posición o medidas en respuesta a un peligro determinado.

Modelos de Medición

Modelos tradicionales: Son aquellos que se basan en criterios subjetivos y en el juicio o experiencia del analista. El más común de los modelos tradicionales el conocido como las cinco C del crédito, o modelo experto, en el cual la decisión se deja en manos de una analista de crédito ya experto.

Tomando en cuenta los siguientes elementos:

1. Carácter: Mide la reputación de la firma, la voluntad para pagar y el historial de pago.

2. Capital: Mide la contribución de accionistas en el capital total de la empresa y la capacidad de endeudamiento.

3. Capacidad: Mide la habilidad para pagar, la cual se refleja en la volatilidad de ingresos del deudor.

4. Colateral: El evento de default, la entidad tendría derecho sobre el colateral pignorado por el deudor.

5. Ciclo económico: Es un elemento importante la determinación de la exposición crediticia, sobre todo en aquellos sectores económicos que dependen de él.

Modelos condicionales: Son metodologías que pretenden conocer causas de incumplimiento haciendo un análisis basado en un modelo de correlaciones de causalidad entre diferentes variables financieras sectoriales y macroeconómicas.

Modelos no condicionales: Buscan calcular las probabilidades incumplimiento utilizando la información de objeto conjunto de variables que caracterizan.

DIVERSIFICACIÓN DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN

Portafolio de inversión: Es una colección de bienes de propiedad de un individuo o una institución.

Un portafolio de inversiones puede incluir bienes inmuebles o barras de oro. Pero la mayoría de los portafolios de inversión se componen principalmente en valores como los bonos, las acciones, los fondos mutuos, los fondos del mercado monetario y los fondos cotizados en la bolsa.

Los mejores portafolios de inversiones son aquellos en los que se utiliza la diversificación o la combinación de diferentes tipos de inversión.

Esta diversificación en el portafolio de inversiones reduce el riesgo de pérdidas y maximiza las potenciales ganancias.

El concepto de diversificación tiene tanto sentido que nuestro lenguaje incluso contiene expresiones que nos exhortan. La idea es distribuir el riesgo en diferentes activos o inversiones. Aunque nos conduce en la dirección correcta, se trata de un enfoque bastante ingenuo con respecto a la diversificación.

El riesgo se reduce a partir de la diversificación. Los inversionistas logran la diversificación al formar portafolios que contengan numerosos títulos financieros que no están estrechamente relacionados entre sí. Por ejemplo, un inversionista puede formar un portafolio bien diversificado con la compra de acciones de 40 o más empresas en diferentes industrias como transporte de servicios, servicios médicos, entretenimiento, servicios alimenticios, etcétera. El riesgo total que es igual al riesgo de mercados más el riesgo especifico de la empresa se reduce a partir de la diversificación debido a que debe existir poco o ningún riesgo sistemático en un portafolio de inversión bien diversificado.

De acuerdo con la teoría de Harry Markowtiz sobre las carteras o portafolios de inversión, denominada como teoría moderna, sobre carteras de inversión, la diversificación es el factor o criterio más importante para disminuir el riesgo de una inversión.

Si nos enfocamos en cómo se debe diversificar una determinada cartera de inversión, lo que la teoría de Markowitz aporta es que dado un cierto perfil de inversor, este debe conformar la cartera que mejor se adapte a su capacidad de asumir riesgos.

En la actualidad, una manera eficaz de disminuir riesgos de inversión diversificando es ponderando en mayor medida instrumentos de renta fija en la cartera.

La diversificación a lo largo del tiempo ofrece otra manera de reducir el riesgo mientras se evitan los aspectos emocionales de escoger los momentos para invertir en un activo. Algunos inversionistas tratan de calcular el momento perfecto para invertir en la bolsa, comprando y vendiendo cuando crean que el precio es justo. Lamentablemente, esto sólo sirve cuando usted sabe cómo predecir certeramente la dirección en la que se mueve la bolsa. Incluso los expertos financieros no pueden hacer esto de manera confiable. En vez de comprar bajo y vender alto, los inversionistas que tratan de medir las inversiones según el momento clave, tienden a hacer justo lo contrario.

VALUACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS

La valuación de activos es el proceso de estimar cuánto vale un activo y es el segundo de los tres pilares analíticos de las finanzas. Es medular para gran parte de las decisiones financieras. Para las empresas la maximización del valor es el principal objetivo que debe alcanzar la administración. Para los individuos, muchas decisiones también se pueden tomar mediante la selección de la alternativa que maximiza el valor.

Relación entre el valor de un activo y su precio:

El valor fundamental de un activo es el precio que un inversionista bien informado debe pagar por el activo en un mercado libre y competitivo. Puede existir una diferencia temporal entre el precio de mercado de un activo y su valor fundamental. Los analistas de valores se ganan la vida investigando las perspectivas de varias empresas y recomendando cuales activos se deben comprar porque su precio parece bajo en relación al valor fundamental, y cuales se deben vender por su precio parece alto en relación con el valor fundamental.

Sin embargo al tomar la mayoría de las decisiones financieras, es una buena proactiva del supuesto de que para los activos que se compran y venden en mercados competitivos, el precio es un reflejo exacto de valor.

El proceso de valuación requiere que encontremos activos similares a aquel cuyo valor queremos estimar y juzgar que diferencias tienen que ver con su valor para los inversionistas.

Activos financieros: “Permiten la transferencia de fondos de los individuos con superávit hacia quienes demandan recursos

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