Temas macroeconómicos identificados en Medio Oriente y en el continente africano

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Curso                : Macroeconomía Aplicada

Profesor        : Sergio Chión

Programa        : Maestría en Finanzas Corporativas y Riesgo Financiero IV

Grupo N°        : 7

• Altamirano León, Jorge
• Fernández Paravecino, Víctor
• Guerrero Custodio, María

Tema                : Otros países no asignados

Introducción

        El presente trabajo, incorpora el desarrollo de temas macroeconómicos identificados en Medio Oriente y en el continente africano, como resultado de las lecturas realizadas a los artículos semanales de la revista The Economist, durante el rango de fechas del 27 de agosto al 24 de setiembre del presente año.

        En los primeros párrafos se desarrollan los temas macroeconómicos generados en Medio Oriente como consecuencia de la disminución de los precios del petróleo y posteriormente se menciona el impacto de la migración Siria.

        Continuando con las consecuencias de la disminución de los precios del petróleo, se desarrolla el impacto y generado en el país africano de Nigeria, incorporando la asociación con el tipo de cambio.

        Finalmente, se mencionan las posibilidades de mejora y las continuas debilidades macroeconómicas que enfrenta el continente africano.

Uno de los problemas macroeconómicos actuales que está generando una disminución en las exportaciones de varios países, y en consecuencia afecta deficitariamente a su balanza de pagos, generando deuda, es la caída de precios del petróleo debido a la baja demanda, lo cual repercute en el consumo de sus reservas. El impacto difiere en cada país petrolero debido a las características y particularidades de cada uno, inclusive a unos les afecta esta situación más que a otros, sin embargo lo que si les preocupa a todos, es por cuanto tiempo , el precio del petróleo permanecerá bajo.

La reducción en la demanda de otros países por el petróleo se puede explicar con las siguientes fórmulas:

• En una economía abierta donde S es el ahorro e I es la inversión, X las exportaciones e IM las importaciones, se tiene:     S  -  I   =   X  -  IM

Si  X -  IM negativo, es decir las importaciones son mayores a las exportaciones.        

• El país incrementa endeudamiento neto con el resto del mundo.
• Resto del mundo incrementa su tenencia de activos domésticos.

Complementando, se tiene la siguiente fórmula, donde Y es la producción, C el consumo y G el gasto público:

Y + (IM – X) = C + I + G

Esto nos indica que, un aumento en alguno de los factores de la derecha generaría una demanda interna teniéndose que importar más de lo que produce, generando un X – IM negativo como en la fórmula anterior.

En The Economist (2015) en su artículo “The perils of relying on the sticky stuff” se mencionó la pregunta de ¿Cuánto los productores de petróleo, específicamente medio oriente, pueden sostener esta situación y a qué costo?. Al respecto, algunos países del medio oriente se han mantenido bien durante el colapso del precio del petróleo debido a una década de altos precios de éste, acumulando activos soberanos, infraestructura y arsenal. Sin embargo, ya comienza a preocupar debido a que no hay señales de un término de esta situación. Ya se ve a Algeria empezando a bajar sus reservas y a emitir deuda por primera vez en muchos años, en oposición a ello, hay países en el medio oriente que pueden mantenerse con medidas fiscales simples o subida de precios en servicios, como Qatar, Kuwait y Emiratos Árabes Unidos. Sin embargo la preocupación principal de depender de un solo producto de exportación todavía se mantiene. En la Figura 1, se observa la variación de los precios del petróleo en los países del medio oriente desde el año 2012 hasta la fecha.

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Figura 1. Hard to make a buck

En la figura anterior, se observa una disminución en el precio del petróleo en Irán. Al respeto, según lo informado en The Economist (2015) en su artículo “Not so fast”, Irán está reduciendo los ingresos y los incentivos para nuevas inversiones en este país, según este artículo Irán tiene una demanda contenida debido que estuvo sancionado por su programa nuclear y ahora está reabriendo sus puertas. En Irán se necesita una elevada cantidad de dinero para su infraestructura en vías ferroviarias, en energía, en turismo, entre otros. Sin embargo, debido a la falta de liquidez, le va a tomar un tiempo para poder comenzar a invertir. Adicionalmente, en el artículo se menciona que algunos países y empresarios se encuentran interesados en comenzar operaciones en Irán. Conforme a la última fórmula expuesta, si Irán experimenta una mayor inversión esto aumentaría la producción, sin embargo si la demanda interna es mayor a la producción esto alentaría las importaciones y por consiguiente una balanza de pagos deficitaria, lo cual se puede explicar según la siguiente Figura 2:

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Figura 2.

Debido al aumento de la inversión y producción la curva IS se desplazaría a la derecha, de IS a IS´, el nuevo equilibrio se encuentra en el punto A´ en el cual la producción es mayor y el tipo de interés es más alto, la subida del tipo de interés provoca un atractivo de los bonos nacionales incentivando una subida del tipo de cambio, es decir, una apreciación, tanto la subida del tipo de interés como la apreciación reducen la demanda nacional de bienes, sin embargo lo que ocurriría en la inversión es ambiguo ya que por un lado la producción aumenta, lo que eleva la inversión pero por otro lado el interés sube, lo que provoca una reducción de la inversión, dependiendo de cuál de estos efectos predomine determinará si sube o baja la inversión. Tanto la producción como la apreciación reducen conjuntamente las exportaciones netas ya que el aumento de la producción aumenta las importaciones y la apreciación reduce las exportaciones y aumentan las importaciones teniendo como consecuencia un déficit presupuestario que provoca un empeoramiento de la balanza comercial. Lo mencionado anteriormente, se observa gráficamente en a Figura 3.

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