VALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

CASO III

EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

ANTECEDENTES.-

De la revisión de la proyección de ingresos y egresos de un estudio de mercado en la industria de aeronaves. Se ha obtenido la siguiente información para elaborar los flujos de caja económicos y financieros

Para una empresa que pretende dar el servicio de mantenimiento a aeronaves.

Estudio de Mercado:

• Vida útil del proyecto        : 05 años
• Demanda:

La empresa da mantenimiento a aeronaves en un promedio mensual, entre flota nacional e internacional, tal como se presenta a continuación, esta demanda

Crecerá a una tasa anual de 2.5%.

Aeronave:          Flota nacional (mes)        Flota Internacional (mes)

Boeing 737:             10                                           20

Boeing 767                4                                            8

Boeing 707                5                                           10

Boeing 747                6                                           12

• Precio

La tarifa que se cobra por mantenimiento de las aeronaves se diferencia según el tipo de avión:                        

Aeronave:         Tarifa ($)      

Boeing 737:             10,000                                          

Boeing 767              14,000                                    

Boeing 707              12,000                                    

Boeing 747              16,000

• Ingreso por venta de servicio de mantenimiento de aeronaves:

El ingreso es la multiplicación de la tarifa por el numero de aeronaves (sea de flota internacional o nacional). Debe de considerar que por la demora en trámites administrativos y prueba de aeronaves, el ingreso tiene un retraso de 3 meses. Es decir que el ingreso correspondiente al primer mes debe contabilizarse en el tercer mes, y así sucesivamente.

Estudio Técnico:

• Tamaño                        : La empresa de mantenimiento de aeronaves puede abastecer la demanda hasta 1,000 aeronaves al año..
• Inversión Inicial                :

Inversión en compra de galpón:         $ 43,200

Inversión en obras físicas:                 $216,000

Inversión en tecnología 1:                 $ 500,000

Inversión en tecnología 2:                 $ 250,000

Inversión en terreno:                         $ 481,900

                                Capital de Trabajo: El capital de trabajo debe financiar: los Costos De operación, Gastos de administración y gastos de mantención (debe utilizar el método del mayor déficit acumulado):

                                 ………  CAPITAL DE TRABAJO           MES 1             MES 2                  MES3 ……

Ingresos (A)                        

                                        Costos de Operación (B)

Gastos de administración (C)

Gastos de Mantención (D)

Total (E ) = A+B+C+D

Déficit Acumulado (F) =           E(mes1)      E(mes1)+E(mes2)       F(mes2) + E(mes 3)

• Costos administrativos: $ 25,000 mensual
• Pago de Seguros:   $ 5,000 anual
• Gastos de mantención :  $ 15,000 mensuales
• Costo de Operación: $ 472,500 primer mes de producción, y $ 622,500 el resto de meses.

Inversiones del Proyecto.-

• Activos intangibles                     : Gasto de puesta en marcha y estudios de factibilidad $ 45,000

Impuestos

• Impuesto a la renta                   : 10%

Depreciación y Amortización Intangibles.-

• Depreciación Obras Físicas (incluye compra de galpón)        :   3% anuales
• Maquinaria        (tecnología 1 y 2)                                            : 10% anuales
• Amortización intangibles                : 20% anuales

Valor Residual.- (método valor de mercado)

• Valor de mercado infraestructura física (con terrenos)          $ 550,000
• Valor de mercado maquinarias        (tecnologías 1 y 2)              $ 550,000

Financiamiento.-

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