CASO PRÁCTICO.- Gestión de Tesorería en Situación de Estrés - Reestructuring

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CASO PRÁCTICO

Gestión de Tesorería en Situación de Estrés – Reestructuring

Respuestas correctas

Señale a qué procedimiento se acogió La Seda de Barcelona y cuáles fueron las ventajas que hicieron que se decantara por tal.

Por las características del caso La Seda de Barcelona “LSB”, el procedimiento acogido fue el Acuerdo de Reestructuración Financiera (Scheme of Arrangement) o “SoA”. Mismo que se utiliza para reestructuraciones difíciles de grandes empresas que operan también a nivel internacional, en ese sentido, LSB cuenta con 14 plantas en Europa, Turquía y Norte América.

Entre las ventajas que presenta el SoA y que hicieron que LSB se inclinara a optar por el mismo, podemos mencionar:

• Puede ser utilizado por empresas sin que se acredite una situación de "insolvencia".
• No se aplica tratamiento fiscal diferente
• SoA es una fórmula que permite la renegociación de deuda respaldada por un 75% del pasivo.

Comente asimismo cuáles son las características que permitieron a La Seda acogerse al procedimiento.

La Seda se acogió al SoA utilizando la figura del forum shopping o elección de foro. Esto fue posible porque la compañía tenía una estrecha vinculación con el Reino Unido. Hay que destacar la relevancia del COMI (Centre of main interests), puesto que es uno de los criterios principales para determinar la jurisdicción, toda vez que es el criterio principal para determinar la jurisdicción competente de conformidad con el Reglamento de Insolvencia (1346/2000).

Indique qué riesgos enfrentaba La Seda en cuanto al procedimiento elegido

El posible riesgo que se enfrentaba es el conocido como Riesgo del forum shopping, es decir, que la sociedad acude al extranjero para conseguir en su estado de origen unos efectos jurídicos que la ley del estado de origen no permite. En caso de hacerse efectivo ese riesgo, según el art. 6.4 del Código Civil, habría lugar a la inaplicación del SOA y a una sancíon por tratar de eludir, esto es, la Ley Concursal española

Por poner un ejemplo, los tribunales alemanes rechazaron el reconocimiento del SoA propuesto por la entidad aseguradora "Equitable Life" en 2009 (OLG Cell 9 U 46/09), considerando que el SoA no era un procedimiento de insolvencia de conformidad con el Reglamento de Insolvencia, ni una resolución judicial bajo el Reglamento de Bruselas (44/2001). Dicha decisión ha sido confirmada por el Tribunal Supremo Alemán con fecha de 15 de febrero de 2012, si bien centrándose en la peculiaridad de las entidades aseguradoras.

Indique si considera que hoy en día podría haberlo articulado de otra forma

Actualmente existen varias fórmulas igualmente interesantes. Por ejemplo, podrías haber mencionado que amparados por la legislación vigente (la Ley de Reforma 38/2011 de la Ley 22/2003 Concursal, la Ley 14/2013 de apoyo a los emprendedores y su internacionalización y el RDL 4/2014), se pueden considerar distintos mecanismos para articular la reestructuración y viabilidad futura de la empresa en apuros. Los mecanismos más destacados serían:

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