Activos Internacionales

ACTIVOS INTERNACIONALES Y FLUJOS DE CAPITALES

Entre los muchos tipos de activos que pueden ser adquiridos en el mercado internacional de capitales podemos citar los bonos, los depósitos en divisas, acciones, e instrumentos financieros más complicados como las opciones o los contratos de futuros. Pero también pueden ser activos internacionales los inmuebles o los terrenos adquiridos en otros países. 109 Es útil hacer una distinción entre activos o instrumentos de deuda (o instrumentos de renta fija) y activos o instrumentos de renta variable. Los bonos y los depósitos bancarios son instrumentos de deuda, porque especifican que el emisor del título debe devolver un valor fijo sin tener en cuenta para nada las circunstancias económicas del deudor. Por el contrario, las acciones son instrumentos de renta variable, ya que es una participación sobre los beneficios de la empresa, y su rendimiento variará según las circunstancias en las que se encuentre la empresa. Los inversores tienen que elegir cómo dividir sus carteras de valores entre activos de renta fija y de renta variable de acuerdo con sus preferencias

.Cuando los residentes o el gobierno de un país venden activos a los residentes deotros países —la venta de activos incluye los préstamos concedidos por entidadesextranjeras— se está produciendo un flujo de capitales hacia aquel país. Como ya hemos visto, si las ventas de activos de un país (incluyendo préstamos recibidos) son mayores que las compras de activos extranjeros (incluyendo préstamos concedidos), se produce una entrada neta de capitales, y en caso contrario hay una salida neta de capitales En cualquier caso, es muy importante subrayar que no todos los flujos de capitales tienen las mismas características, hasta el punto que los efectos de la apertura de un paísa los mercados financieros internacionales dependen en gran medida del tipo de flujos decapítales que reciba. Como veremos más adelante, suele distinguirse entre los flujos de capitales a largo plazo y los flujos a corto plazo, pero la distinción más importante no es la que separa las entradas de capitales según el plazo de la inversión sino según los instrumentos utilizados para canalizar los recursos financieros hacia su destino. Desde este punto de vista pueden distinguirse cuatro tipos de flujos de capitales:a) Inversión extranjera directa (IED).La inversión extranjera directa son los flujos de capital con los que una empresa de unpaís crea o amplía una filial en otro país, bien sea mediante la compra de empresas ya existentes o por la realización de proyectos de inversión. La característica distintiva de laIED es que no se limita a una transferencia de recursos, como sucede en los casos siguientes, sino que implica la adquisición de control. La empresa que tiene filiales en otros países recibe el nombre genérico de empresa multinacional. Ejemplos de IED son lasinversiones de Honda en Estados Unidos para poder fabricar coches en territorioamericano, o las inversiones de Ford en Aragón, o la compra del grupo editorial Recoletos por parte del grupo británico Pearson. b) Las emisiones de bonos. El recurso a los mercados de capitales internacionales supone una mayor facilidad de financiación para el gobierno y para las empresas de un país. Igual que sucede en los

En realidad, la diferencia entre deuda y renta variable no es tan nítida. Aunque el rendimiento de un activo de renta fija sea siempre el mismo, el resultado real depende dela inflación en ese país y del tipo

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