Apalancaiento

DIFERENCIA ENTRE APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO

El apalancamiento operativo indica la relación existente entre las ventas y sus utilidades antes de intereses e impuestos. El apalancamiento financiero en cambio, examina la relación existente entre las utilidades de una compañía antes de impuestos e intereses y las ganancias netas disponibles para el pago de los dividendos de los accionistas comunes. Esto puede apreciarse de una mejor forma en el siguiente formato del estado de resultados, en el que se delimita con claridad las bases de partida del apalancamiento operativo y financiero.

VENTAS

(-) costos de ventas

APALANCAMIENTO APERATIVO Utilidad bruta

(-) gastos de operación

Utilidad antes de interés impuesto

(-) interés

APALANCAMIENTO FINANCIERO utilidad antes de impuesto

(-) impuesto

(-) dividendos preferentes

Utilidad para acciones comunes

APALANCAMIENTO OPERATIVO DEFINICION

“Es la capacidad de las empresas de emplear costos fijos de operación para aumentar al máximo los efectos de cambios en las ventas sobre utilidades antes de intereses e impuestos.” (1:285). Este tipo de apalancamiento se presenta en compañías con elevados costos fijos y bajos costos variables, generalmente como consecuencia del establecimiento de procesos de Producción altamente automatizados

.MEDICION DEL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO

Debido a que el apalancamiento operativo mide la utilidad antes de intereses e impuestos, el mismo se concibe como un cambio porcentual en las utilidades generadas en la operación excluyendo los cargos por financiamiento e impuestos. El grado de apalancamiento operativo que tiene una empresa, se puede medir a través del uso de la fórmula siguiente:

DONDE: GAO = Grado de apalancamiento operativo CM = Contribución margina lCF = Costos fijos

COSTOS FIJOS Y APALANCAMIENTO OPERATIVO

Los cambios que las empresas registran en los costos fijos de operación, afectan de una forma significativa el apalancamiento operativo, ya que éste funciona como un amplificador tanto de las pérdidas como de las utilidades. Por lo tanto debe de considerarse que cuanto más alto es el grado de apalancamiento operativo, mayor es el riesgo para las empresas, debido a que se requiere de una contribución marginal mayor que permita cubrir los costos fijos. Debe de tomarse en consideración que cuando una empresa presenta un grado alto de apalancamiento operativo, aumenta su riesgo, ya que se requiere de una contribución marginal mayor para poder cubrir sus costos fijos.

RIESGO EMPRESARIAL

El riesgo empresarial está relacionado con la sensibilidad o variabilidad de las utilidades antes de intereses e impuestos, y el mismo consiste en el riesgo que se corre de no poder cubrir los costos de operación. A medida que una empresa aumenta sus costos fijos de operación,

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