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Las burbujas financieras se crean cuando el valor de un activo es mas grande que su verdadero valor, regularmente son descubiertas una vez que colapsan.

De acuerdo con Fama (1970) un mercado es eficiente cuando los precios de los activos reflejan al 100% la información disponible.

El origen de las burbujas financieras se crea debido al exceso de confianza del inversionista dentro de su portafolio, como resultado hace que el inversionista tome decisiones muy agresivas dentro de su portafolio así de esta forma subestimando el riesgo. Este acto irracional da como resultado las burbujas financieras también llamadas burbujas especulativas.

Las finanzas conductistas justifican las burbujas financieras, pero de acuerdo con Fama (1970) no deberían de existir ya que el precio de un activo refleja en su totalidad la información de este mismo, sin embargo para Shiller (2001) el comportamiento de los mercados financieros son eficientes solamente a corto plazo ya que a largo plazo “futuro”, el a veces el juicio humano actúa de forma irracional.

Dentro de los factores estructurales económicos de la teoría del exceso de confianza se encuentran:

• EL establecimiento de nuevas tecnologías con utilidades crecientes

• Cambios culturales relacionados con la aparición de esa nueva tecnología

• Incremento en las noticias financieras

• Optimismo excesivo y generalizado por parte de los intermediarios y análisis bursátiles

• Crecimiento de los fondos de inversión

• Reducción de la inflación y el fenómeno de la ilusión monetaria

• El crecimiento de la población

Dentro de los factores psicológicos de la teoría del exceso de confianza se encuentran:

• Exceso de confianza

• Optimismo exacerbado y pensamiento del deseo

• Generalización del pensamiento

• Duración de las creencias

De acuerdo con Misky (1986), toda burbuja financiera tiene un ciclo de vida de siete fases:

1. Planteamiento

2. Incremento sostenido en los precios

3. Facilidad en la obtención del crédito

4. Recalentamiento del mercado

5. Euforia

6. Salida de los expertos

7. Estallido de la burbuja

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