Balanza de Pagos, Equilibrio Externo y Tipo de Cambio

Tema 7:  Balanza de Pagos, Equilibrio Externo y Tipo de Cambio

1.INTRODUCCIÓN

Gran parte de la actividad económica de la actividad económica de un país se desarrolla a través de transacciones con el resto del mundo.

• Comercio internacional
• Apertura financiera

En ambos casos, la apertura propicia una mejora de la eficiencia de agregados de una economía y sirve para diseñar respuestas de política económica.

Ahí reside la necesidad de dar seguimiento a las transacciones internacionales y conocer el impacto con la economía.

2. BALANZA DE PAGOS ESTRUCTURA E INTERPRETACIÓN

El conjunto de las operaciones económicas que los residentes de un país realizan con el resto del mundo queda recogido en un documento contable la Balanza de Pagos.

¿Qué meteríamos aquí?

• Exportaciones
• Importaciones
• Envío de dinero a otros países
• Inversiones, prestamos

Pero, siempre entre un residente y un no residente

Definición FMI: es el documento contable que ofrece un registro sistemático de las transacciones económicas que se realicen entre los residentes de un país y los residentes del resto del mundo en un periodo de tiempo determinado.

Registra las transacciones de distinta índole que tienen lugar entre los residentes de un país (aplicándole el criterio de delimitación de la Contabilidad Nacional) y el resto del mundo durante un periodo de tiempo.

Objetivo: informar sobre la situación internacional de un país, al objeto de propiciar una mejor fundamentación de sus políticas económicas.

Características básicas

1. Documento contable que sigue el método de la Partida Doble
2. Es un registro sistemático (todas las operaciones tienen su lugar de anotación)
3. Anota las transacciones económicas (con o sin contraprestación) entre residentes y no residentes

• Operación real (Compra y venta de bienes y servicios).
• Operación financiera (inversiones, préstamos y compra y venta de títulos).
• Operación mercantil (con contrapartida)

1. Operaciones entre un residente y un no residente

• Se quedan fuera las transacciones entre residentes y entre no residentes.
• Residente:

• Toda persona jurídica instalada en España.
• Toda persona jurídica que desarrolle su actividad profesional cuando menos seis meses en el país en cuestión.

1. Periodo de tiempo determinado: la balanza de pagos registra operaciones que son variables flujo, por lo que su valor se expresa para un periodo de tiempo dado. Normalmente, la balanza de pagos se refiere a un año, pero no faltan estimaciones trimestrales de la balanza de pagos en los países con buen sistema estadístico. Se desprende que la balanza de pagos no da información directa de variable stock que podrían ser, no obstante; estimadas a través de la acumulación,avaloresactualizados,delosflujoscorrespondientes.

Estructura:

Tres grandes cuentas.

1. Cuenta corriente

• Sub-balanza comercial: compra y venta de bienes ente los residentes del país y el resto del mundo.

• Exportaciones (columna de ingreso)
• Importaciones (columna de pagos)

• Sub-balanza de servicios: intercambio de servicios entre residentes del país y el resto del mundo.

• Exportaciones de servicios (columna de ingreso)
• Importaciones de servicios (columna de pagos)

Ejemplo: ingresos y pagos asociados al turismo, viajes internacionales, los fletes y seguros derivados del tráfico comercial, las comunicaciones y servicios prestados a empresas.

• Sub-balanza de rentas primarias

• Retribuciones de los factores (capital y trabajo) que operan en el extranjero y la correspondiente retribución de factores extranjeros en el país en cuestión.
• Las rentas recibidas (retribución de factores nacionales) se anotan en ingresos y las pagadas en pagos (retribución de factores extranjeros).

• Sub-balanza de rentas secundarias

• Transacciones sin contrapartida recibidas o pagadas al exterior.
• Las transferencias recibidas se anotan en los ingresos y las aportadas al exterior en la columna de pagos.

Ejemplo: remesas enviadas por los emigrantes a sus familiares o la ayuda internacional transferida en forma de donación.

1. Cuenta de capital

Registra las trasferencias de capitales y las operaciones sobre activos no financieros y no productivos.

• Transferencias de capital. Ejemplo: donación, condonación de una deuda externa.
• Activos no financieros y no producidos: operaciones de compra y venta de suelo, de recursos del subsuelo, así como transferencias de capital.

Se anotan en la columna de ingresos (enajenaciones) y pagos (compras).

1. Cuenta financiera

Registra las transacciones sobre activos y pasivos financieros, como son la inversión, los créditos, las acciones, los bonos, etc. Se anota en dos columnas:

• Variación de activos netos: operaciones que incrementan el activo del país. Ejemplo: inversión del país en el exterior, concesión de préstamos o adquisición de títulos emitidos por otro país.
• Variación de pasivos netos: operaciones que aumenten el pasivo del país. Ejemplo: entrada de capitales extranjeros en forma de inversión. Préstamo o adquisición de títulos internacionales.

• Sub-balanza inversión directa: adquisición de una empresa o ampliación de capital (cuota superior del 10% del capital)
• Sub-balanza inversión en cartera(la inversión no alcanza el 10% del capital)
• Sub-balanza otras formas de inversión. Ejemplo: créditos comerciales, movimientos en depósitos de residentes en el exterior y extranjeros del país.
• Sub-balanza variación de activos de reserva. Ejemplo: variación de activos líquidos frente al exterior, con signo positivo cuando se incrementan las reservas y con signo negativo en caso contrario.

Ejemplo (mirar apuntes)

Balanza de Pagos. Interpreta ción.

Ambas columnas de la balanza de pagos deben estar equilibradas a nivel agregado, sumar exactamente lo mismo. Sin embargo, dado que recoge mucha información existe una partida destinada a errores y omisiones que permite corregir las diferencias.

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