China

El Globo: ¿Cómo China Cambio Su

Agenda Global de Adquisición

China, Inc. veces parece imparable. La percepción es comprensible; ninguna otra nación

ha llegado cerca de igualar los avances económicos que China ha hecho desde finales de

1970. Los cambios en el país han sido tan rápido y deslumbrante, sin embargo, que a menudo

los observadores ciegos al hecho de China ha tenido su cuota de fracasos, también.

El transfronteriza de fusiones y adquisiciones juerga de que las empresas chinas se

encendieron en la última década es amplio testimonio de eso. En 2000, poco antes de que

China se adhirió a la Organización Mundial del Comercio, el gobierno se dio cuenta de que

las empresas locales se necesitan para ser competitivos a nivel mundial para sobrevivir y

anunció una chuqu zou (que se traduce libremente como "enjambre out") política que permitió

a las compañías locales para hacer adquisiciones el extranjero por primera vez. Numerosas

empresas de propiedad estatal, así como empresas privadas, aprovecharon la oportunidad. El

valor de los chinos M & A tiro de $ 1.6 mil millones en 2003 a $ 18,2 mil millones en 2006, lo

que provocó malestar en todo el mundo sobre la amenaza de adquisición China.

Sin embargo, vale la pena mirar hacia atrás en esa primera ola de adquisiciones. Muchas de

esas fusiones-que incluyeron la adquisición de la francesa Thomson Electrónica, adquisición

de SAIC de Ssangyong Motor Company de Corea del Sur, la inversión de Ping An en el grupo

de servicios financieros belga-holandés Fortis, la asociación estratégica de Ningbo Bird con

la francesa Sagem, y el Grupo de Larga D'de TCL compra de los Estados Unidos Murray

Inc. terminó en un fracaso total, con empresas chinas que tienen que tirar de o vender sus

adquisiciones.

A diferencia de otras naciones en desarrollo, sin embargo, China no estaba paralizado por el

fracaso, y tiene forma rápida y por supuesto en silencio cambiado-para tomar otra oportunidad

en sus objetivos. Los chinos, en especial la generación de más edad, creen que el fracaso no

es de caerse, sino de negarse a levantarse. "Si se levanta una vez más de lo que cae, que lo

hará a través de", se ejecuta un viejo refrán chino. En poco tiempo, los responsables políticos

y ejecutivos de China han remodelado su M & A enfoque y alterado tanto los tipos de objetivos

que persiguen y las razones por las adquisiciones globales.

En lugar de comprar las marcas globales, redes de ventas, o fondo de comercio, las

empresas chinas ahora tratan principalmente a la adquisición de activos concretos, como los

depósitos de minerales, o tecnologías de última generación e instalaciones de investigación y

desarrollo.Además, las empresas chinas ya no usan sus adquisiciones en el extranjero para

ganar cuota de mercado en el extranjero; que los despliegan para reforzar sus posiciones en el

mercado chino.

Es demasiado pronto para decir si el nuevo enfoque está funcionando, pero los resultados

iniciales, que vamos a describir en las páginas siguientes, son alentadores. La sabiduría viene

de buen juicio;buen juicio viene de la experiencia, y-dicen los chinos-la experiencia proviene

de todas las veces que utilice mal juicio. Al no espectacularmente y principios, los artistas de

adquisición de China bien podría haber descubierto la manera de tener éxito en el futuro.

Una carrera por un precipicio

China Global M & A estrategia ha evolucionado rápidamente en la última década. En la década

de 1990, cuando el gobierno cambió el acceso a los mercados de China para las tecnologías

del extranjero, que en su mayoría permite las empresas de propiedad estatal (EPE) para

comprar pequeñas participaciones en el capital de las empresas de energía en el extranjero y

los productores de recursos naturales. Beijing prefiere que otras compañías utilizan un yinjin

laiestrategia (o "tirar adentro"), entrando en las empresas mixtas, sociedades y ofertas de

tecnología de la concesión de licencias con las compañías extranjeras. Ese enfoque cambió en

octubre de 2000, 15 meses antes de que China firmó el acuerdo de la OMC, en parte porque

el gobierno se convenció de que las empresas chinas para siempre desempeñar un papel

secundario si dependían de la transferencia de tecnología de las empresas multinacionales.

Durante los próximos tres años, Beijing desmantelado varios obstáculos a las inversiones

transfronterizas que se había erigido en la década de 1990. A finales de 2004, el primer

ministro Wen Jiabao anunció formalmente: "El gobierno chino alienta a más empresas a

globalizarse", y la carrera para comprar empresas en el extranjero comenzó en serio. El

número de adquisiciones en el extranjero realizadas por empresas chinas aumentó

rápidamente: Se duplicaron, de 40 en 2003 a 82 en 2006 y alcanzaron un pico de 298 en 2008.

China, Inc. 's Binge compra

Después de que el gobierno declaró su apoyo a las adquisiciones en el extranjero, las

empresas chinas se apresuraron en el extranjero. El valor de las adquisiciones en el extranjero

aumentó dramáticamente después de 2004, antes de reducir la velocidad durante la recesión

mundial. En 2010, sin embargo, las empresas chinas emprender el camino de adquisición de

nuevo.

Haga clic aquí para ver la imagen más grande de la gráfica.

Sin embargo, muchas adquisiciones, especialmente los ejecutados por los grupos del sector

privado de China, terminaron rápidamente y mal. Algunos adquirentes tuvieron que vender

sus inversiones, algunos redujeron sus ambiciones radicalmente, y algunos incluso se fue a la

quiebra.Para entender por qué las cosas salieron mal, se estudiaron tres

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