Clarity. Un acercamiento a las finanzas

CLARITY

Buenas tardes.

Vamos a meterle mano a esta caso que ya sé que es de los que menos os gusta, además tenemos que dar mejor impresión en la clase ya que por lo visto el Fran este no está muy contento con nosotros.

Voy a seguir la Hoja de Preparación, que normalmente es la pauta general a seguir en cualquier análisis de situaciones financieras.

1º Análisis del negocio:

        La empresa vende espesantes  y  fórmulas aplicables al textil que se añaden en la fabricación de tintes para su posterior aplicación textil.

        Le compran por el ahorro que supone su producto en el proceso de estampado. Reducen tiempo, degaste de maquinaria y cantidad de producto de estampado al necesitar menos cantidad.

1. Cuentas de resultados  2001/2005.

Tiene unas ventas con ciertos altibajos, no hay crecimiento constante ni caída constante. Parece que en el año 2003 se registra una bajada de ventas combinado con u gasto de explotación en ascenso. El margen bruto sigue en la misma línea. En el Bº neto se aprecia una caída en ese año 2003 para luego recuperar lentamente.

1. Rentabilidad.

ROA cae desde 2.003 y pasa del 10% al 2%. Algo bastante alarmante la pérdida de 8 puntos.

ROE desciende pero en menor proporción que el ROA.

A partir de 2.003 se nota que el aumento de facturación siempre va por encima del aumento de Bª neto, Se crece aprox. un 10.35% en facturación y un  5.5% en Bº.

Teniendo su punto negro en el ejercicio 2.005, donde las vetas aumentan 0.5% y el Bº cae un 28.85%.

Todo ello manteniendo que para ventas similares consumos de explotación similares.

2º Riesgo Operativo:

        El beneficio varía bastante y creo que son dos factores los que han influido en ello:

        - Los Gastos financieros

        - Otros gastos

        Podemos observar que al año 2.002, bueno en facturación y con crecimiento del  11% ha pagado 9 veces más intereses que en el año anterior y aunque tienen un EBITDA de casi el doble el BAT es similar.

3º Calidad delos activos.

        En el activo circulante se observa que la partida de Clientes supone entre un 70% y 80% del total. El disponible (tesorería) es testimonial.         Toda la generación de ese activo depende casi en exclusiva del cobro de las partidas de Clientes con el consiguiente riesgo en caso de algún impago. HABRÍA que consutar la calidad de los clientes.

Si le aplicamos los Ratios de Solvencia  Act corriente/Pasivo corr. Nos da 1,32, por debajo de lo que se entiende como optimo   1.5>RS>2        

La prueba Ácida.  (ACirc-Existencia)/ Pasivo Circ.= aprox 1 en todos los años lo que es recomendable

Por último el ratio de Liquidez Inmediata es  de una media de 0.02. cuando lo mínimo exigible es 0.3.

Por lo tanto con respecto a la liquidez  LA TIENEN COMPROMETIDA.

4º Flujos de Caja Históricos

        Los flujos de Cajas han sido cero en los primeros años. Lo que se ha generado se ha utilizado para pagar las NOF y El Inmovilizado Neto. No se ha generado Cash Flow y se han cubierto co RR.PP. y  Deuda.

        El Cash Flow del Accionista no ha estado muy allá. No creo que los accionistas que vean esto estén alegres. Los tres primero años les deberían de haber exigido dinero y sólo en 2.005 Generan un ridículo 1.

Hasta aquí el análisis de los históricos, pasaremos a los previsionales.

 1º) Las previsiones de ventas son muy buenas se produce un incremento considerable de la mismas.

2º) La evolución de la cuenta de Resultados es buena sin omitimos el año 2006, inicio de las inversión y las amortizaciones. Crece el ROA y el ROE

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