El Merval Y La Crisis Argentina

MERVAL y la crisis argentina

En el año 2011, cuando se analizó la evolución de las Bolsas Latinoamericanas, se observó claramente que el índice de acciones argentinas sufrió más que el promedio. El Merval (Buenos Aires, Argentina) acumulo una caída de 31,88%, mientras que el Bovespa (Sao Paulo, Brasil) represento una pérdida del 20,2%, el IPSA de Santiago de Chile un 13,4% y el MEXBOL de México perdió 7,69%

Merval Vs Bolsas Latinoamericanas

Factores que explican la caída del Merval:

• De los cuatro mercados accionarios mencionados anteriormente, el índice Merval es el que carece de mayor profundidad, es decir, que los movimientos del índice tienden a amplificarse cuando grandes inversores intentan participar del mercado, ya sea para comprar o para vender. Dicha situación hace que se vuelva más vulnerable y poco resistente a grandes volúmenes comercializados.

• En el mercado de capitales argentino, específicamente en el de acciones, carecen de inversores institucionales genuinos, ello tendió a profundizarse cuando decidieron estatizar el sistema de fondos de pensiones, dejando al mercado en una delicada situación. La falta de compradores genuinos de largo plazo con importante presencia en el mercado genera que no haya matices en situaciones de bajas bruscas y cuando todos quieran vender sus posiciones accionarias.

• Otro factor es que el Merval carece de representatividad importante en algunos sectores que son muy dinámicos en la economía argentina tales como el sector agrícola, que no tiene a sus principales empresas cotizando en el mercado, así como también el sector automotriz o el sector de la minería.

En el año 2012 se realizó un cambio de reglas en el Merval, donde las empresas enlistadas en la Bolsa de Valores de Buenos Aires debían adoptar un nuevo régimen contable, preparando sus balances en concordancia con los estándares internacionales del IFRS (International Financial Reporting Standards), el cual es utilizado en varios países del mundo tales como la Unión Europea, Hong Kong, Australia, Malasia, entre otros.

Esta medida fue dictaminada por la Comisión Nacional de Valores en el año 2009, sin embargo comenzó a aplicarse, cuando las empresas de cotización pública presentaron sus estados contables anuales correspondientes al año 2012.

A continuación, se enumeran ciertos cambios relevantes que las empresas bajo examen han informado en sus estados financieros:

• Inventarios

• Propiedades, Planta y Equipo (Bienes de uso)

• Impuesto a las ganancias

• Activos biológicos

• Eliminación de la re expresión a moneda constante

• Capitalización de costos financieros:

• Participaciones en negocios conjuntos:

• Activos intangibles

• Provisiones

• Participaciones minoritarias

• Reversión de la amortización de llave de negocio

• Reconocimiento de ingresos

• Costos de ventas

Este cambio se dio con la finalidad de obtener una mejora de la calidad de los reportes financieros de Argentina por medio de la adopción de las IFRS, debido a que el anterior régimen era menos exigente en muchos aspectos y las IFRS tienden a reflejar de una mejor manera la realidad económica subyacente.

Por otro lado el cierre del año 2012 causo gran sorpresa, ya que en el transcurso del año el mercado de capitales se vio afectado por las políticas económicas dispersas, la alta inflación, la inseguridad jurídica e incertidumbre. Sin embargo en el mes de Diciembre mostro un avance del 17.98% y le permitió cerrar el año con un saldo positivo del 15.9%

En el año 2013, la Bolsa de Valores de Buenos Aires estuvo dentro de las top 10 de mayor rendimiento a nivel global, con la derrota del oficialismo en las elecciones parlamentarias como punto de inflexión, el rally del Merval opaco la suba del dólar blue. Por tanto, el índice Merval marco la segunda subida anual, que acumulo una ganancia cerca del 88%.

Gran parte de la subida de las principales acciones argentinas se debió a una caída de la prima de riesgo del país, alentando la entrada de capitales extranjeros que aprovecharon los precios de remates de los activos locales. En este sentido, acciones del sector bancario y de telecomunicaciones que cotizaban con un gran descuento en sus múltiplos respecto a sus pares brasileñas, chilenas, peruanas o colombianas, han realizado el catch-up correspondiente.

Otras acciones también han

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