Finanzas Internacionales: arbitraje y swap

Arbitraje de intereses

• Arbitraje de intereses

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En el mercado de dinero está más caro el euro que el de USD. Los tipos, activos y pasivos del euro son superiores a los dólares aproximadamente en un 0.99%.

En el mercado de divisas, el Euro está apreciado contra el dólar, aproximadamente un 3%. Se detecta, por lo tanto, un desequilibrio entre ambos mercados, ya que en teoría, la moneda que se deprecia a plazo tiene que ofrecer, como compensación, mayores tipos de interés que la divisa que se aprecia.

• Operación de Swap

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¿Qué deben hacer ambas compañías?

En primer lugar, deben ponerse en contacto ambas empresas mediante un intermediador financiero (un bróker, por ejemplo). Luego, la empresa norteamericana Chemical Inc. Deberá emitir bonos a 10 años a una tasa de interés de 3.5% por un monto de $. 120,000,000; en paralelo Deutschland Finance debe emitir bonos a 10 años a una tasa de interés de 4% por un monto de €. 100,000,000.

Luego, ambas empresas intercambian el producto de los bonos; es decir, Chemical Inc le da ciento veinte millones de dólares a Deutschland Finance y esta, a su vez, le dará cien millones de euros a Chemical Inc. Ambas empresas deben pagar la tasa de interés correspondiente al financiamiento que le da la otra empresa: Chemical Inc pagará 4% de interés y Deutschland Finance 3.5%.

Transcurridos los 10 años, ambas empresas se devuelven el dinero prestado y queda totalmente liquidada la deuda.

¿Beneficios?

• En primer lugar, se mantiene el mismo tipo de cambio durante 10 años.
• Pagan menor tasa de interés (75 puntos básicos) debido a que no son ampliamente conocidas en el lugar donde necesitan financiarse.

• Mercado de Divisas

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