FINANZAS INTERNACIONALES FORWARD Y SWAPS

FINANZAS INTERNACIONALES FORWARD Y SWAPS

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MERCADOS DE FORWARD Y SWAPS

1. COCEPTO

FORWARD: Un contrato a plazo o forward es un acuerdo firme entre dos partes mediante el que se adquiere un compromiso para intercambiar un bien físico o un activo financiero en un futuro, a un precio determinado hoy 

Las transacciones forward son uno de los instrumentos derivados más habituales en todo tipo de actividades financieras. Los forward más comunes negociados en las tesorerías son sobre monedas, metales e instrumentos de renta fija.

SWAPS: (Finanza) o permuta financiera, es un contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de cantidades de dinero en fechas futuras.

Dichos flujos pueden, en principio, ser función ya se de los tipos de interés a corto plazo como del valor de índice bursátil o cualquier otra variable. Es utilizado para reducir el costo y el riesgo de financiación de una empresa o para superar las barreras de los mercados financieros.

2. OBJETIVO

Tienen como objetivo satisfacer las necesidades y requerimientos de personas como de empresas que requieren de nuevos tipos de contratos cuyas características y operatividad sean flexibles y, por lo consiguiente, adaptables a la dinámica que el entorno actual plantea.

3. DESAROLLO

 ASPECTOS GENERALES

SWAPS

Comenzaron a practicarse con cierta intensidad a partir de 1981 en los mercados financieros de algunos países, como consecuencia del problema que siguió a la crisis económica de 1970, para hacer frente a los riesgos asociados a las variaciones de los tipos de cambio. Los swaps son operaciones de arbitraje entre mercados parcialmente segmentados y es utilizado para reducir el costo y el riesgo de financiación de una empresa.

En el swaps de divisas, dos tomadores de crédito en diferentes monedas intercambian sus obligaciones de principal interés. El precio a pagar por este intercambio de obligaciones lo fija el mercado y dependerá de la diferente ventaja competitiva de que disponga cada una de las partes en cada uno de los dos mercados.  

FORWARD

Se utilizó en sus principios en los países donde los riesgos de inversión eran altos como los países europeos y americanos. Un forward es un convenio entre una corporación y un banco comercial para intercambiar una cantidad específica de divisas a un tipo de cambio determinado (denominado tipo de cambio forward) en una fecha dada en el futuro. Cuando las corporaciones multinacionales (CMN) anticipan un pago futuro o la recepción futura de una divisa extranjera, establecen forwards para asegurar el tipo de cambio al que compran o que venden una divisa extranjera en particular.

DESCRICION GENERAL DEL MERCADO

Los mercados de swaps y forward, en general, en Bolivia, lo manejan los usuarios convencionales de divisas que son:

• Importadores de bienes o servicios: en el curso normal de sus operaciones realizan transacciones que se pactan por determinada cantidad de una divisa (o de varias) a cancelar en una fecha futura, por recibir mercancías o servicios de otro país.
•  Exportadores de bienes y servicios: en el curso normal de sus operaciones realizan transacciones que se pactan por determinada cantidad de una divisa (o de varias) a cancelar en una fecha futura, por enviar mercancías o prestar servicios a otro país.
• Deudores de obligaciones en divisas: que no son otra cosa que empresas que adquieren créditos en cualquier otra moneda diferente a la colombiana y de operación pagaderos a futuro.
• Otros agentes (empresas privadas o públicas, inversionistas institucionales, inversionistas particulares, etc.) por que la naturaleza de sus actividades están expuestos a la variación en las tazas de cambio o en las tasas de interés.

TIPOS DE RIESGO EN LOS MERCADOS

Forward

• Riego de crédito.

• Riesgo de tasa de interés: cuando se presentan incrementos o reducciones en las tasas de interés, lo que afecta el costo final de las transacciones.

• Riesgo de tipo de cambio: rentabilidad.

Swaps 

• Riesgo diferencial: si se cubre un swap con un bono, y se presenta un cambio en el diferencial del swap con respecto al bono se puede ocasionar una pérdida o una utilidad en la rentabilidad del swap.
• Riesgo de base: cuando se cubre un swap con un contrato a futuro y existe una diferencia entre la tasa de referencia y la tasa implícita en el contrato a futuro, originando una pérdida o una utilidad.

• Riesgo de crédito: probabilidad de que la contraparte no cumpla con sus obligaciones.

• Riesgo de reinversión: es derivado del riesgo de crédito, cuando hay cambios en la fecha de pago, es necesario reinvertir en cada fecha de rotación.

• Riesgo de tipo de cambio: si se produce una fluctuación positiva de la moneda que se va a liquidar cuando se realice la transacción (compra o venta).

CLASIFICACION DE LOS MERCADOS

FORWARD

• Forward sobre la tasa de interés FRA: Los FRA son contratos específicos individuales entre dos partes para entrar en una inversión en una fecha futura particular a una tasa de interés particular

• Forward sobre divisas o sobre la tasa de cambio: posibilitan a los participantes entrar en acuerdos sobre transacciones de tipo de cambio extranjero para ser efectuadas en momentos específicos en el futuro. El tamaño y vencimiento de este tipo de contrato a plazo son negociados entre el comprador y el vendedor y las tasas de cambio son generalmente cotizadas para 30,60 o 90 días o 6,9 o 12 meses desde la fecha en que suscribe el contrato.
• Forward sobre activos que no pagan intereses ni dividendos: Estos activos generalmente son materias primas que presentan una anomalía en el precio a plazo producida entre otras razones porque el mercado no es un mercado eficiente ya que por ejemplo en el caso del petróleo, es imposible vender corto puesto que no es posible pedirlo prestado y los usuarios que almacenen petróleo lo hacen porque las consecuencias de una falta de petróleo son terribles y por tanto no están dispuestos a prestarlo a nadie.

SWAPS 

• Swaps de tipos de interés (swap de vainilla): contrato por el cual una parte de la transacción se compromete a pagar a la otra parte un tipo de interés fijado por adelantado sobre un nominal también fijado por adelantado, y la segunda parte se compromete a pagar a la primera un tipo de interés variable sobre el mismo nominal. El único intercambio que se realiza son los pagos de interés del capital, al tiempo que los pagos correspondientes a los capitales no participan en la transacción.

• Swaps de divisas: es una variante del swap de tipo de interés, en que el nominal sobre el que se paga el tipo de interés fijo y el nominal sobre el que se paga el tipo de interés variable son de dos monedas distintas. La forma tradicional del swap de tipo de cambio, generalmente denota una combinación de una compra (venta) en el mercado al contado “spot” y una venta (compra) compensatoria para la misma parte en el mercado a plazo “forward”, pero este puede a veces referirse a transacciones compensatorias a diferentes vencimientos o combinaciones de ambos.
• Swaps sobre materias primas: Tras la aparición de estos swaps, ha sido posible separar el riesgo de precio de mercado del riesgo de crédito, y convertir a un productor de materias primas en una simple fabrica que procesa materiales sin tomar riesgo de precio.
• Swaps de índices bursátiles: el mercado de los swaps sobre índices bursátiles permite intercambiar el rendimiento del mercado de dinero por el rendimiento de un mercado bursátil.

PRINCIPALES ENCARGADOS DE SU EXPEDICION Y ADQUISICION

Las transacciones de SWAPS y FORWARD se realizan normalmente por teléfono o internet y se cierra el trato cuando llega a un acuerdo sobre la tasa del cupon, la base para la tasa flotante, la base de días, fecha de inicio fecha de vencimiento, fechas de rotación, ley aplicable y documentación

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