Formulario de estructura costo capital

Formulario de Estructura y Costo de Capital

NOMENCLATURA

Rho = ρ =        Costo de capital de una empresa 100% patrimonio, sin deuda (sólo tiene riesgo operacional)

ke = ks        =        Costo del patrimonio

kd        =        Costo de la deuda

WACC        =        Costo del Capital promedio ponderado

rf        =        Tasa libre de riesgo

βu        =        Beta (riesgo sistemático) del patrimonio para una empresa sin deuda

βL        =        Beta apalancado del patrimonio (empresa con deuda)

βd        =        Beta de la deuda

βa        =        Beta de los activos

rc        =        Tasa cupón o tasa de emisión de la deuda

P        =        Valor nominal de la deuda

D        =        Valor de mercado de la deuda = [pic 1]

S        =        Valor de mercado del patrimonio = [pic 2]

Vu        =        Valor de mercado de una empresa sin deuda

VL        =        Valor de mercado de una empresa con deuda = S + D

tc        =        Tasa de impuesto a las corporaciones

Modigliani y Miller (1958). Mundo sin Impuestos.

[pic 3]

Modigliani y Miller (1963). Con Impuestos Corporativos (tc)

[pic 4]

Hamada (1969). Aplicación CAPM

[pic 5]

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