EL COSTO DE CAPITAL Y LA ESTRUCTURA

NUCLEO TEMÁTICO: EL COSTO DE CAPITAL Y LA ESTRUCTURA

DE FINANCIAMIENTO EN LA VALORACIÓN

SEMANA: SIETE

TALLER PRÁCTICO - PREGUNTAS1

Luego de terminar la Unidad Tres, responda de acuerdo a las lecturas presentadas:

1. ¿Qué es el costo de capital? ¿Cuál es su importancia en el proceso de toma de

decisiones sobre la inversión a largo plazo? ¿Por qué se recomienda el uso del costo

promedio ponderado de capital en vez del costo específico?

2. ¿Por qué debe medirse el costo de capital una vez que los impuestos han sido

deducidos? ¿Qué efecto tiene esto, de haber alguno, en los componentes específicos

de los costos?

3. ¿Cuál es la aproximación general que suele emplearse para calcular el costo de la

deuda antes de impuestos? ¿Cómo puede convertirse este costo en un costo después

de impuestos?

4. ¿Cómo calcularía usted el costo de las acciones con dividendos preferencial sin

derecho de voto? ¿Por qué se concentra uno más en los rendimientos que se deben

liquidar que en el precio de venta?

5. ¿Qué premisa referente al valor de mercado subyace en el modelo de crecimiento

constante (modelo GORDON y SHAPIRO) que se emplea para medir el costo de

capital de las acciones comunes, Kp? ¿Qué representa cada uno de los elementos de

la ecuación?

6. Si las utilidades retenidas se conciben como una emisión de acciones comunes,

¿por qué resulta técnicamente menor el costo de financiar un proyecto con utilidades

retenidas respecto al costo de utilizar una nueva emisión de acciones comunes?

7. Describa el marco de referencia del uso de las ponderaciones de la estructura

prospectiva u óptima de capital; compáreselas, destacando las diferencias, con el uso

de las ponderaciones históricas.

1 Texto tomado y adaptado de JARAMILLO, Betancur Fernando, Valoración de Empresas,

Bogotá, ECOE, 2010, Cap. 3

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