La empresa Nurifarm, S.A.

La empresa Nurifarm, S.A. ha firmado un contrato con una empresa farmacéutica estadounidense, por el cual se suministrará de un nuevo fármaco creado.

El importe de dicho contrato asciende a 500.000USD que la empresa Nurifarm, S.A. deberá abonar pasados 6 meses desde la entrega por parte de la empresa estadounidense del nuevo producto para distribuir en España.

PREGUNTAS DEL TUTOR

Nurifarm, S.A. como importador se plantea cubrir el riesgo cambiario que supone la compra de esta mercancía que ha de pagar en USD en 180 días. Para ello se dispone de dos alternativas: seguro de cambio y opción en divisas.

Teniendo en cuenta los siguientes datos:

 Tipo de cambio spot: 1,35 €/USD

 Tipo de cambio forward a 180 días: 1,33 €/USD

 Compra Put EUR/USD cuya prima sería 0,0195 USD por €.

■ Establece la estrategia que deberá seguir la empresa pasados los 180 días en los siguientes escenarios:

 Tipo de cambio real a 6 meses asciende a 1,31 €/USD.

 Tipo de cambio real a 6 meses asciende a 1,40€/USD.

Envía la respuesta al Tutor en este mismo archivo.

a) Tipo de cambio real a 6 meses asciende a 1,31 €/USD.

*Sin cobertura frente al riesgo: $ 500,000 x 1,31 €/$ = 655,000 €

* Seguro de cambio a 180 días; 1,33 €/$ es mayor 1,31 €/$ = $ 500,000 x 1,33 €/$ = 665,000 €

Perdería 10,000 €, respecto al anterior.

*Opción en divisas: sumando la prima a 655,000 €; tenemos $ 500,000 x 0.0195 $ / €.= 9,750 €,

Da un total de 664,750 €, que representa un ahorro de 250 €, respecto al seguro de cambio de 180días.

El importador no hace uso de la opción.

El precio de mercado es más favorable, pero ha pagado la prima de 0,0195 USD/€

Compra dólares a 1,31 €/USD.

Si hubiera contratado un seguro de cambio se vería obligado a comprar dólares a 1,33 €/$, que en este caso le perjudica:

(1/1,33) – (1/1,31) = – 0,0115 $/€

b) Tipo de cambio real a 6 meses asciende a 1,40€/USD.

El importador hace uso de la opción.

El precio de mercado le es menos favorable, habiendo pagado la prima de 0,0195 USD/€ para poder disfrutar de este derecho a los 180 días.

Compra dólares a 1,33 €/USD.

Si hubiera contratado un seguro de cambio se vería obligado a comprar dólares a 1,33 €/USD, que en este caso le favorece:

(1/1,33) – (1/1,40) = + 0,0376 USD/€

* Sin cobertura frente al riesgo: $ 500,000 x 1,4 €/$ = 700,000 €

* Seguro de cambio a 180 días; 1,33 €/$ es menor 1,40 €/$ = $ 500,000 x 1,33 €/$ = 665,000 €

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