Los bancos de inversión han asumido un papel en diversos procesos

INTRODUCCION

Los bancos de inversión han asumido un papel en diversos procesos

de privatización, actuando como agentes colaboradores de acciones

a agentes distribuidores para los diversos mercados. También brindan

               asesoría y se han comportado como underwriters.

               Los bancos de inversión han participado activamente en la venta de

               empresas públicas.

               La privatización aparece como un medio relevante para impulsar un

               equilibrio adecuado entre los sectores público y privado.

                               Privatización

1. Concepto:

Privatización se refiere a la transferencia de propiedad y gestión de una empresa del estado a estándares privados. En otras palabras es transferir del sector público al sector privado las provisiones de bienes, servicios o actividades que están bajo el manejo del aparato gubernamental.

El termino involucra tanto el traspaso de la propiedad como el control y manejo de la empresa, tanto a nivel político como económico.

La decisión de privatizar tiene un origen político que también comprende cuestiones empresariales.

El proceso de privatización no se simplifica a una operación de compra y venta, ni es aplicada de forma inmediata. Es considerado como un instrumento de política económica utilizado usualmente por los gobiernos dentro de un proceso de estabilización y reformas estructurales.

1. Objetivos :

Los objetivos que tiene la implementación de un proceso de privatización están de acuerdo con diversos fines económicos y empresariales que converguen en un objetivo común: la mejora en el funcionamiento de la economía en su conjunto.

El principal objetivo es el de obtener mayor eficiencia, cuestión que se traduce en mejoras de la calidad productiva y de servicio. La empresa estará sometida a la disciplina de los mercados financieros y una generación con fines de lucro, con lo que se gana mayor competitividad en los mercados en que está involucrada.

1. Objetivos financieros y económicos:

• Fomento de la inversión nacional y extranjera.
• Generación de divisas.
• Aumento del empleo y la producción.
• Mayor competencia y transparencia.
• Mejor calidad en los bienes y servicios ofrecidos.
• Satisfacción de la demanda tanto interna como externa.
• Mejoras en los ingresos fiscales.

1.  Objetivos empresariales:

• Eliminar la influencia de criterios extracorporativos y permitir el desarrollo de sistemas de incentivos, así como evitar el sobredimensionamiento laboral.
• Viabilidad y prosperidad a largo plazo de las empresas, recuperación operativa y productiva de las mismas y generación del empleo.

1. Objetivos políticos:

• Transparencia y agilidad del proceso.
• Aumentar la participación del trabajador en la propiedad y armonizar los intereses de los diversos grupos sociales.

1. Objetivos legales:

• Establecer un marco regulatorio moderno moderno y simplificado para el desarrollo eficiente de las operaciones empresariales.
• Efectuar una correcta transferencia de la propiedad sobre los derechos de las operaciones privatizadas, asegurando la irreversibilidad del programa.

Los objetivos  que tenga un gobierno al emprender un programa de privatización  pueden variar dependiendo de los distintos intereses propios, pero por lo general están explicados de una u otra manera por los factores antes mencionados.

1. Los bancos de inversión en los procesos de privatización:

Cumplen varios papeles que están íntimamente relacionados con el proceso de privatización participando activamente como agentes de intermediación directa. En este sentido su función es el contactar al gobierno y a los inversionistas individuales o institucionales para la realización de la transacción.

Los papeles que desempeñan son:

1. Valuadores de las empresas a privatizarse:

Los bancos de inversión valorizan la empresa a privatizar, tanto por parte del estado como de los inversionistas potenciales.

Ejemplo:

Por el lado del gobierno defienden el precio base, en caso de una subasta, a partir del  cual se oferta la empresa.

Por parte de los inversionistas, defienden el precio máximo que se está dispuesto a pagar.

El punto de salida de la negociación. Es tarea competente al área de Estudios Económicos del banco.

En este sentido la arte más importante es escoger el método adecuado de valorización de la empresa: valor de activos, capitalización bursátil, flujos descontados entre otros.

También se pueden combinar más de un método de valorización.

El área de Funciones y Adquisiciones, se ocupa de realizar al análisis de compra o venta.

1. Asesores:

• El banco de inversión realiza un proceso especializado de asesoría integral, la valoración de la empresa ya es parte de la asesoría que presta al gobierno o a los inversionistas.
• Las asesorías adicionales para el gobierno son:
• Analizar si son aplicables los posteriores compromisos de inversión, los cuales deben estar de acuerdo a los objetivos del gobierno para la empresa y del desempeño de los sectores y mercados en los que está inmersa.
• Determinación de la modalidad de privatización, que puede llevarse a cabo a través de la venta directa, del mercado de valores, de una subasta pública, etc. Lo importante aquí es escoger el método mas apropiado, que muchas veces dependerá del tamaño, actividades y situación de la empresa.
• Elección de los mercados a colocar las ofertas de venta, que pueden ser el nacional, el internacional o ambos (oferta combinada).
• Determinación del precio de venta de la empresa.
• Búsqueda de operadores calificados internacionalmente.

Las asesorías para los compradores potenciales serian:

• Reestructuración posterior de la empresa, en caso de ser necesario. Este trabajo seria dedicado al área de finanzas corporativas.
• Negociación en las formas de pago de la adquisición como por ejemplo papales de deuda, compromisos de inversión, etc.
• Posible asesoría en las formas de financiamiento de la operación, lo cual puede comprometer la búsqueda de fondos para la cancelación de la misma.
• Realiza el proceso de que dilingence de la empresa por encargo del potencial comprador.

1. Movilidades de venta:

1. Venta directa:

La venta de alguna empresa estatal de forma directa puede realizarse de las siguientes maneras a:

1. Los accionistas:

En algunas empresas, la participación accionaria del estado no es completa y permite la existencia de otros accionistas minoritarios o mayoritarios, que pueden tener interés en tener el control completo de la compañía. La venta directa a estos accionistas puede realizarse bajo diferentes mecanismos legales correspondientes que amerita la transacción. Por otro lado, los accionistas privados tienen la prioridad en la adquisición, en parte o en su totalidad, de dichas acciones del estado. Esto no implica que los accionistas privados tengan que comprar el total de las empresas del estado, sino que están facultados a ejercer su derecho de preferencia sobre un paquete accionario y el restante puede ser sometido a las distintas modalidades de venta que señalaremos.

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