Presupuesto De Capital

INSTITUTO TECNOLOGICO DE TEHUACAN

LICENCIATURA EN ADMINISTRACION 6to SEMESTRE

ADMINISTRACION FINANCIERA II

PROFESOR: M.C. JORGE VARELA RODRIGUEZ

UNIDAD: V

“PRESUPUESTO DE CAPITAL”

INTEGRANTES:

Galicia Andrés Fernando

Llanos Castillo José Isaac

Martínez Ibáñez María José

Nuevo Arenas Sergio

Téllez Hipólito Andrés

Salazar Hernández Oscar

UNIDAD 5

PRESUPUESTO DE CAPITAL

Objetivo educacional:

Calculara el costo del capital y aplicara los métodos de valuación de proyectos de inversión.

5.1 COSTO DE CAPITAL

COSTO: es el valor monetario de los consumos de factores que supone el ejercicio de una actividad económica destinada a la producción de un bien o servicio.

CAPITAL: es toda suma de dinero, que no ha sido consumido por su propietario, sino que ha sido ahorrada y trasladada a un mercado financiero con el fin de obtener una renta posteriormente.

El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo en cuenta que este costo es también la tasa de descuento de las utilidades empresariales futuras, es por ello que el administrador de las finanzas empresariales debe proveerse de las herramientas necesarias para tomar las decisiones sobre las inversiones a realizar y por ende las que más le convengan a la organización.

El costo de capital también se define como lo que le cuesta a la empresa cada peso que tiene invertido en activos; afirmación que supone dos cosas:

a. Todos los activos tienen el mismo costo

b. Todos los activos son financiados con la misma proporción de pasivos y patrimonio.

5.1.1 Fuentes especificas

En el estudio del costo de capital se tiene como base las fuentes específicas de capital para buscar los insumos fundamentales para determinar el costo total de capital de la empresa, estas fuentes deben ser de largo plazo, ya que estas son las que otorgan un financiamiento permanente.

Las fuentes principales de fondos a largo plazo son el endeudamiento a largo plazo, las acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas.

Factores implícitos fundamentales del costo de capital

Las imposiciones tributarias e impuestos.

El grado de riesgo comercial y financiero.

La oferta y demanda por recursos de financiamiento

COSTOS DE LAS FUENTES DE CAPITAL

A continuación se presenta un pequeño acercamiento teórico de los costos de estas fuentes, pero se debe tener en cuenta que el estudio de cada uno de estos costos tiene connotaciones más profundas en su aplicación.

Costo de endeudamiento a largo plazo

Esta fuente de fondos tiene dos componentes primordiales, el interés anual y la amortización de los descuentos y primas que se recibieron cuando se contrajo la deuda.

El costo de endeudamiento puede encontrarse determinando la tasa interna de rendimiento de los flujos de caja relacionados con la deuda. Este costo representa para la empresa el costo porcentual anual de la deuda antes de impuestos.

Costo de acciones preferentes

El costo de las acciones preferentes se encuentra dividiendo el dividendo anual de la acción preferente, entre el producto neto de la venta de la acción preferente. C.A.P.= Dividendo anual por acción/Producto neto en venta de A.P.

Costo de acciones comunes

El valor del costo de las acciones comunes es un poco complicado de calcular, ya que el valor de estas acciones se basan en el valor presente de todos los dividendos futuros se vayan a pagar sobre cada acción. La tasa a la cual los dividendos futuros se descuentan para convertirlos a valor presente representa el costo de las acciones comunes.

Costo de las utilidades retenidas

El costo de las utilidades retenidas está íntimamente ligado con el costo de las acciones comunes, ya que si no se retuvieran utilidades estas serían pagadas a los accionistas comunes en forma de dividendos, se tiene entonces, que el costo de las utilidades retenidas se considera como el costo de oportunidad de los dividendos cedidos a los accionistas comunes existentes.

5.1.2 COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

Las corporaciones crean valor para los accionistas ganando una rentabilidad sobre el capital invertido que está por encima del costo de ese capital. El CPPC es una expresión de este costo. Se utiliza para ver si se agrega valor cuando se emprenden ciertas inversiones, estrategias, proyectos o compras previstas.

El CPPC se expresa como un porcentaje, como un interés. Por ejemplo, si una compañía trabaja con un CPPC del 12%, esto significa que cualquier inversión sólo debe ser hecha, si proyecta un rendimiento mayor al CPPC de 12%.

Los costos de capital para cualquier inversión, sean para una compañía entera o para un proyecto, son el índice de la rentabilidad que los proveedores de capital desearían recibir si invirtiesen su capital en otra parte. Es decir, los costos de capital son un tipo de costo de oportunidad.

5.2 Técnicas de valuación

Una de las principales metas del gerente financiero es maximizar el valor de las acciones de su empresa; en consecuencia comprender la forma en que el mercado valúa los valores es esencial para una buena administración financiera.

Definiciones de valor

Valor de liquidación: Valor de liquidación se define como la cantidad que podría obtenerse si el activo o un grupo de activos se venden separadamente en la organización que ha estado usándolos.

Valor en libros frente a valor de mercado: Debe hacerse otra distinción entre el valor en libros, o el valor contable con que se lleva un activo, y valor de mercado, el precio al que pueden venderse dicho activo. Si el activo en cuestión es una empresa tiene realmente dos valores de merado: un valor de liquidación y un valor de negocio en marcha, solo el más alto de los dos puede llamarse valor de mercado.

Valor de mercado frente a valor “justo”: El concepto de valor justo está generalizado en la literatura sobre inversiones en mercados de acciones.

Aunque el valor de mercado de un valor es conocido en cualquier fecha dada, el valor justo de dicho valor, considerado por diferentes inversores podría

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