Señale las similitudes y diferencias entre el endeudamiento y la emisión de acciones como fuentes de financiamiento de las empresas:

CUESTIONARIO: FINANCIACIÓN DE CAPITAL PROPIO

1. Señale las similitudes y diferencias entre el endeudamiento y la emisión de acciones como fuentes de financiamiento de las empresas:

La similitud es que:

• Las dos proporcionan los recursos necesarios para la inversión en bienes de capital, investigación y desarrollo y formación, que permiten el crecimiento y el desarrollo de las empresas.

Difieren en que:

• Los derechos de los prestamistas son prioritarios en su totalidad sobre los derechos de los accionistas.
• Los accionistas eligen el Consejo de Administración, lo que finalmente les permite tener de alguna manera control sobra las decisiones de la empresa.
• Los accionistas reciben el efectivo en forma de dividendos, los cuales no son deducibles de impuestos para la empresa, mientras que los pagos de intereses de los instrumentos de deuda son gastos financieros deducibles de impuestos.

1. Enumere las tres clases de acciones que pueden ser emitidas por empresas:

1. Acción ordinaria
2. Acción preferente
3. Warrants

1. ¿Qué son las acciones ordinarias y cuáles son sus atributos?

La acción ordinaria es una participación de propiedad de una empresa que provee a sus propietarios o accionistas del derecho de voto en la toma de decisiones referentes a la empresa.

Atributos:

• Los propietarios de las acciones comunes son considerados como los propietarios de la empresa.
• Éstas les confieren el derecho a obtener los beneficios obtenidos por la compañía, posteriormente al pago de todas sus obligaciones, y a su vez tienen el control sobre las decisiones finales de la dirección y operaciones de la compañía.
• Algunas sociedades tienen dos clases de acciones ordinarias (llamadas acciones de clase A y clase B, que difieren en términos de los votos por acción. En su mayoría están controladas por un solo accionista o un grupo de personas.

1. ¿A qué se refieren las acciones preferentes?

Es un instrumento financiero que da a sus propietarios un derecho sobre las ganancias de la compañía que deben ser pagadas antes que los dividendos obtenidos por las acciones ordinarias

1. ¿Porqué las acciones preferentes son casi siempre acumulativas?

Por qué si en algún momento la empresa dejara de pagar los dividendos, éstos se acumularán y deberán de ser pagados en su totalidad antes de pagar los dividendos de las acciones ordinarias.

1. Describa las acciones preferentes convertibles:

Tienen las mismas características que las acciones preferentes antes de ser convertibles, pero pueden transformarse en acciones ordinarias en el momento de su emisión por solicitud de los accionistas.

Éstas especifican el número de acciones ordinarias en las que puede convertir cada acción preferente.

1. ¿En qué consisten las acciones preferentes de tasa ajustable?

En la forma en que el dividendo es ajustado trimestralmente en este tipo de acciones (en ocasiones mensualmente) por una cantidad que viene determinada por las variaciones de tipos de interés a corto plazo.

1. ¿Qué son los warrants?

Son opciones a largo plazo (call options) de empresas emisoras de acciones.

Las opciones call dan a sus propietarios el derecho a comprar dichas acciones a un precio previamente estipulado por un periodo de tiempo determinado. Estas opciones son incluidas como parte de unidad ofrecida que incluye 2 o más títulos valores ofrecidos como un paquete.

Los warrants también pueden ser combinados con los bonos emitidos por la empresa o con las ofertas de acciones preferentes.

1. ¿A qué se refiere la globalización de los mercados de acciones?

1. Describa los 4 tipos de mercados secundarios de acciones:

1. Bolsa de valores: es un lugar físico donde los compradores y vendedores se reúnen para comprar y vender títulos. Ejemplo: Bolsa de Valores de Nueva York.
2. Un mercado over-the-counter (OTC): permite a compradores y vendedores negociar sin encontrarse en un lugar físico. Ejemplo: Euromercados.
3. El tercer mercado está compuesto por accione cotizadas en bolsa que pueden ser compradas y vendidas over-the-counter, por un broker.
4. El cuarto mercado está constituido por un gran número de inversores que se encargan de intercambiar acciones cotizadas en bolsa entre ellos mismos, desviando el intercambio de las bolsas. Dichos intercambios se realizan mediante una red de comunicaciones electrónica, o ECN.

1. ¿Cuáles son las funciones que realiza un corredor (broker) y un mediador (dealer)?

Un corredor (broker) facilita la negociación entre un comprador y un vendedor actuando como intermediario de las dos partes. Los corredores obtienen sus beneficios mediante el cobro de comisión por corretaje.

Los dealers compran y venden títulos directamente; es decir, mantienen un inventario de y a la vez están dispuestos a tomar una posición contraria de compra o venta. Éstos obtienen sus beneficios de la porción que resulta de la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta.

1. ¿Cuáles son los requisitos de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE)?

• El tamaño mínimo de la empresa, con el fin de asegurar que la empresa sea lo bastante grande como para atraer a un gran número de inversores.
• Un mínimo de 20 millones en activos.
• Unos ingresos antes de impuestos de 2,5 millones de dólares.
• Una capitalización de 40 millones de dólares
• 2000 accionistas.

1. ¿A qué se refiere el concepto de “Mercados Eficientes”?

A aquellos mercados e los cuales los precios reflejan plenamente toda la información disponible.

Los precios del mercado financiero están muy relacionados con sus valores fundamentales y por tanto, no ofrecen a los inversores las altas rentabilidades previstas sin exponerse a altos niveles de riesgo.

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