DOLARIZACION: Según algunos especialistas, la dolarización es un problema únicamente monetario y dicen que la misma se refiere a cualquier moneda extranjera que se usa junto a la moneda local

DOLARIZACION: Según algunos especialistas, la dolarización es un problema únicamente monetario y dicen que la misma se refiere a cualquier moneda extranjera que se usa junto a la moneda local, ya sea de forma oficial o extraoficial; Para otros especialistas, no se trata solo de un problema monetario, sino de uno básicamente estruc -tural de los países que deciden implantarla . MODALIDADES: Dolarización extraoficial Dolarización semi oficial Dolarización oficial

Dolarización extraoficial: La dolarización extraoficial ocurre cuando la gente mantiene una parte de su riqueza financiera en activos extranjeros, aún cuando la moneda extranjera no sea de curso legal. También se considera que las personas mantienen cualquiera de los activos siguientes: Bonos extranjeros y otros activos no monetarios, Depósitos en ME en el exterior, Depósitos en ME en el sistema financiero doméstico, Papel moneda en manos de la población; La dolarización se manifiesta por etapas, por lo general asociadas a las funciones de la moneda, es decir como medida de valor, medio de pago y unidad de cuenta; En la 1era etapa, los economistas la identifican como la de sustitución de activos, el publico mantiene bonos extranjeros y depósitos en el exterior como reserva de valor y lo hace para protegerse de la pérdida de riqueza debido a la inflación y devaluación de la moneda local, En la 2da etapa, llamada de sustitución monetaria, la gente mantiene cantidades de ME en el sistema financiero local ( si es autorizado) y los usa como medio de pago y para mantener su valor. En la tercera y última etapa, los individuos piensan en términos de moneda extranjera y los precios en moneda nacional son relacionados con el tipo de cambio. Es difícil medir la extensión de la dolarización extraoficial. Según la FED , se estima que entre 60 a 70% del papel moneda de los Estados Unidos se encuentra en el exterior. En el año 2000 el stock de US$ en circulación era de 480,000 MM, Dentro de los países extraoficialmente dolarizados podemos identificar a Argentina 2001, Bolivia 2002 y el Perú .

Dolarizacion semioficial: Bajo la dolarización semi oficial o sistemas oficiales bimonetarios, la moneda extranjera es de curso legal y puede tener peso importante en los depósitos bancarios, pero desempeña un rol secundario con respecto a la moneda local para el pago de impuestos, servicios, utilities y algunos gastos diarios pequeños, Los países semi dolarizados mantienen un Banco Central Nacional y poseen autoridad para conducir su política monetaria, Ejs: Bahamas, Camboya, Haití, Liberia y Tailandia.

Dolarizacion oficial: La dolarización oficial llamada también total se manifiesta cuando la moneda extranjera adquiere una posición predominante de curso legal completa. Si existiese una moneda local esta se limitaría a un papel secundario y por lo general sería emitida en forma de moneda fraccionaria de poco valor. Algunos efectos: La dolarización extraoficial y la semioficial registran efectos opuestos. Por un lado pueden hacer inestable la demanda por moneda local, si el público adquiere rápidamente ME, lo cual origina una devaluación y espiral inflacionaria; Si el público dispone de cantidades importantes de ME, un cambio en las tasas de interés puede originar grandes movimientos entre monedas ( especulación) a la par que el Banco Central trata de sostener a la MN; La dolarización extraoficial y semi oficial sirven de protección contra la inflación y ayudan a estabilizar el sistema bancario, evitando la fuga de divisas.

Argumentos a favor de la dolarización: La dolarización permite gozar de la estabilidad de la ME reduciendo la especulación, además la tasa de inflación local tiende a igualarse a la de USA y por lo tanto el TCR se estabiliza; La dolarización permitiría acabar con el financiamiento del déficit vía emisión; Las tasas de interés se reducen al eliminarse el riesgo cambiario. A su vez el riesgo país caería aumentando la confianzas de los inversionistas ; Reducción en los costos de transacción de una moneda a otra (eliminación de comisiones de cambio); En el largo plazo puede llevar a una mayor integración económica y financiera y otorga a las empresas locales sólidas la oportunidad de acceder a fuentes de financiamiento más económicas.

Argumentos en contra de la dolarización: Pérdida de autonomía monetaria. Recordar que en un país dolarizado el gobierno no puede emitir con lo cual los déficits se financian vía mayores impuestos o mayor deuda externa; Se pierde la posibilidad de suavizar shocks externos; El riesgo país no se reduce ya que depende de la capacidad y voluntad de pago y no de la moneda en la cual la deuda está emitida; Existe el riesgo de una gran crisis en los Estados Unidos por sus grandes déficits internos y externos , que hagan migrar las transacciones a monedas más estables; Si bien la dolarización promete un rápido ajuste de precios a niveles internacionales ( USA) , es posible que precios y salarios sean inflexibles a la baja, lo cual no haría que los precios en dólares caigan motivando un aumento en los niveles de desempleo y capacidad de utilización de planta; Existen los costos de conversión monetaria tales como programas de software, cajas registradoras….; Pérdida del ingreso por el señoreaje (seignorage) el cual se trasladaría hacia USA; El Banco Central ya no es el prestamista del último recurso, no puede hacer frente a crisis bancarias

El señoraje: Todos los países obtienen ciertos beneficios conocidos como “ señoreaje” , que vienen a ser los ingresos provenientes de la emisión de dinero; Para apreciarlo más claramente, podemos decir que un billete de 1us$ cuesta cerca de US$ 0.03 en ser impreso. Si el billete circulara indefinidamente el señoreaje sería de 0.97 ctvos. En la practica es menor ya que luego de 18 meses se deteriora y debe ser reemplazado. Los billetes de 10,20,50 y 100 dólares cuestan casi el doble por sus características de seguridad . En la práctica el costo de reemplazo es asumido por los países emisores; Otra forma de plantear el señoreaje es referirlo como un flujo de ingresos a través del tiempo. Los billetes y monedas no pagan intereses, los poseedores de estos pueden comprar bonos generadores de interés en vez de quedarse con el billete , con lo cual mantener el billete es como si le estuviese dando al gobierno un préstamo sin intereses; La FED calcula el señoreaje neto para el gobierno ( medido al flujo de pago del Dpto del Tesoro) en 25000 MM ( 1.5% ingresos del Gobierno Federal o 0.3% del PBI) . Cuando los extranjeros mantienen dólares en su poder crean señoreaje para USA, se cree que aproximadamente US$ 15000MM corresponden a extranjeros.

Outsourcing: Una de las trabas más grandes para el éxito de una empresa es la constituida por el cúmulo de funciones ajenas a su negocio

...