El Papel Del Valor Del Dinero En Las Finanzas

El papel del valor temporal del dinero

En las finanzas

Los administradores financieros y los inversionistas siempre se enfrentan a oportunidades de ganar tasas de interés positivas sobre sus fondos, ya sea a través de la inversiónen proyectos atractivos o en valores o depósitos que rinden intereses. Por lo tanto, el momento en que ocurren las salidas y entradas de efectivo tiene consecuencias económicasimportantes, que los administradores financieros reconocen explícitamentecomo valor temporal del dinero. El valor temporal se basa en la creencia de que undólar hoy vale más que un dólar que se recibirá en alguna fecha futura. Iniciamosnuestro estudio del valor temporal del dinero en las finanzas considerando los dos enfoquesdel valor temporal del dinero (el valor futuro y el valor presente), las herramientascomputacionales usadas para simplificar los cálculos del valor temporal deldinero, y los patrones básicos del flujo de efectivo.

Valor futuro y valor presente

Las decisiones y lo valores financieros se evalúan usando técnicas de valor futuro ovalor presente. Aunque estas técnicas conducen a las mismas decisiones, su enfoque esdistinto. Las técnicas de valor futuro miden por lo regular los flujos de efectivo al finalde la vida de un proyecto. Las técnicas de valor presente miden los flujos de efectivoal inicio de la vida de un proyecto (tiempo cero). El valor futuro es efectivo quese recibirá en una fecha futura específica y el valor presente es como efectivo que setiene a la mano hoy.

Una línea de tiempo se usa para representar los flujos de efectivo relacionados conuna inversión determinada. Es una línea horizontal en la que el tiempo cero aparece enel extremo izquierdo y los periodos futuros se marcan de izquierda a derecha. La figura

4.1 muestra una línea de tiempo que abarca cinco periodos (en este caso, años). Losflujos de efectivo que ocurren en el tiempo cero y al final de cada año se registran sobrela línea; los valores negativos representan salidas de efectivo (10,000 dólares en elmomento cero) y los valores positivos representan entradas de efectivo (entrada de 3,000 dólares al final del año 1, entrada de 5,000 dólares al final del año 2, etcétera).

Línea de tiempo imagen 1

Puesto que el dinero tiene un valor temporal, todos los flujos de efectivo relacionadoscon una inversión, como los de la figura 4.1, deben medirse en el mismo puntoen el tiempo. Generalmente, ese punto está al final o al inicio de la vida de la inversión.

La técnica del valor futuro utiliza la capitalización para calcular el valor futurode cada flujo de efectivo al final de la vida de la inversión, y después suma estos valorespara calcular el valor futuro de la inversión. Este método se representa sobre la líneade tiempo en la figura 4.2. La figura muestra que el valor futuro de cada flujo deefectivo se mide al final de la vida de la inversión de cinco años. Por otro lado, la técnicadel valor presente usa el descuento para calcular el valor presente de cada flujode inversión en el tiempo cero, y después suma estos valores para calcular el valor quela inversión tiene el día de hoy. La aplicación de este método se representa debajo de lalínea de tiempo en la figura 4.2.

Puesto que el dinero tiene un valor temporal, todos los flujos de efectivo relacionadoscon una inversión, como los de la figura 4.1, deben medirse en el mismo puntoen el tiempo. Generalmente, ese punto está al final o al inicio de la vida de la inversión.

La técnica del valor futuro utiliza la capitalización para calcular el valor futurode cada flujo de efectivo al final de la vida de la inversión, y después suma estos valorespara calcular el valor futuro de la inversión. Este método se representa sobre la líneade tiempo en la figura 4.2. La figura muestra que el valor futuro de cada flujo deefectivo se mide al final de la vida de la inversión de cinco años. Por otro lado, la técnicadel valor presente usa el descuento para calcular el valor presente de cada flujode inversión en el tiempo cero, y después suma estos valores para calcular el valor quela inversión tiene el día de hoy. La aplicación de este método se representa debajo de lalínea de tiempo en la figura 4.2.

Calculadoras financieras

Las calculadoras financieras se usan para realizar cálculos del valor temporal. Generalmente,las calculadoras financieras incluyen numerosas rutinas financieras pre programadas.

Este capítulo y los que siguen muestran las pulsaciones de teclas paracalcular los factores de interés y realizar otros cálculos financieros. Por conveniencia,usamos las teclas financieras más importantes, cuyos nombres son consistentes con lamayoría de las calculadoras financieras.

Nos centramos principalmente en las teclas presentadas y definidas en la figura 4.4.

Generalmente usamos cuatro de las cinco primeras que se muestran en la columna izquierda,junto con la tecla de cálculo CPT. Una de las cuatro teclas representa el valordesconocido que se calcula (ocasionalmente se usan las cinco teclas y una de ellas representael valor desconocido). Las pulsaciones de teclas de algunas de las calculadorasmás complejas están controladas mediante un menú: después de seleccionar la rutinaapropiada, la calculadora le solicita que registre cada valor; en estas calculadoras, nose requiere una tecla de cálculo para obtener una solución. No obstante, se puede utilizarcualquier calculadora con las funciones básicas de valor futuro y presente en vezde tablas financieras. Vea el Apéndice A para obtener las pulsaciones de teclas de algunasde las calculadoras más populares. Las pulsaciones de teclas de otras calculadorasfinancieras se explican en los instructivos que las acompañan.

Una vez que usted entienda los conceptos básicos, es probable que desee utilizaruna calculadora para simplificar los cálculos financieros de rutina. Con un poco depráctica, podrá aumentar tanto la velocidad como la exactitud de sus cálculos financieros.

Observe que debido a la precisión mayor de una calculadora, es probable queexistan ligeras diferencias entre los valores calculados usando tablas financieras y losobtenidos con una calculadora financiera. Recuerde que el objetivo es la comprensiónconceptual del material. La capacidad de resolver problemas con la ayuda de unacalculadora no necesariamente refleja esa comprensión, así que no se conforme sólocon las respuestas.

Hojas electrónicas de cálculo

Del mismo modo que las calculadoras financieras, las hojas electrónicas de cálculotienen rutinas integradas que simplifican los cálculos del valor temporal. En

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