El método anual equivalente (VAE)

Para solventar esta limitación se puede recurrir a una variación del método del VPN

denominada valor anual equivalente (VAE). Para ilustrar este método, considere los datos

de los proyectos V y W que se presentan en el Cuadro 5–10. Si el costo de capital de la

empresa que está evaluando estos proyectos fuera del 14 por ciento, el VPN del proyecto V

sería de $6,165 y el del proyecto W sería de $7,687, por lo que debería preferirse el

proyecto W. Dado que los proyectos tienen vidas desiguales el análisis está inconcluso y,

en realidad, debería seleccionarse el proyecto V. A lo largo de un periodo de 6 años, los

beneficios del proyecto W se recibirían una sola vez, no obstante, los beneficios del

proyecto V se recibirían en dos ocasiones en ese mismo periodo si el proyecto se renovara.

Para poder hacer las comparaciones correspondientes se usa el VAE, el cual supone que los

proyectos se pueden renovar indefinidamente en el futuro13.

El cálculo del VAE se divide en tres pasos. El primero consiste en calcular el VPN

de cada proyecto de la forma ordinaria. Del ejemplo sabemos que VPNV = $6,165 y que

VPNW = $7,687 al costo de capital del 14 por ciento. El segundo paso sería encontrar una

anualidad que tuviera el mismo valor presente q

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