Ev De Proyectos

Una empresa utiliza una máquina para uno de su proceso productivo. La máquina nueva vale $ 30.000.000. Los costos anuales de operación y mantenimiento (se incurren al final de cada año) y el valor residual (se recibe al final de ese año sólo si se vende la máquina) en millones de pesos de igual poder adquisitivo que los del año 0 son los siguientes:

Año Costo de

Operación Valor Residual

1 1,5 26

2 1,5 24

3 2,0 23

4 2,0 20

5 3,5 16

6 4,0 12

7 5,0 6

8 6,5 2

Actualmente, la empresa está reemplazando la máquina cada 5 años y su tasa de descuento es del 16% real anual. La vida útil legal de la máquina es de 6 años.

Si existen impuestos del 15% a las utilidades y los ingresos de la empresa son mucho mayores que sus costos contables (no hay pérdidas de ejercicio anterior). Responda:

a) (3 puntos) ¿La empresa está reemplazando en forma óptima? Si su respuesta es negativa, indique el periodo óptimo de reemplazo. Justifique cuantitativamente su respuesta.

b) (2 puntos) Si la empresa quiere liquidar la máquina y terminar el proyecto (dejar de repetir el ciclo de reemplazo) ¿En qué año le conviene hacerlo? Justifique cuantitativamente su respuesta.

c) (1 punto) Tomando como base la parte a). Si la máquina puede arrendarse en 7,25 MM$ por año, pagados adelantadamente al comienzo de cada año y sin incurrir en costos de operación o mantenimiento. ¿es ésta alternativa más conveniente?. Calcule la pérdida o beneficio económico actualizado de esta alternativa con respecto al caso base.

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DESARROLLO

a) Para responder la pregunta hay que calcular el BAUE o el VPS (VPN al infinito).

Por lo tanto, la empresa no está reemplazando en forma adecuada (cada 5 años) ya que el óptimo de reemplazo es cada 4 años, ya que permite maximizar el VPN al infinito (VPS) o el BAUE.

b) Para responder esto se debe tomar el máximo VPN, que en el caso de la tabla corresponde al año 1 (punto por esto). Sin embargo, en estos cálculos no están incorporados los ingresos que genera la máquina, que son irrelevantes para el reemplazo pero no para la liquidación del proyecto, y cómo éstos no están explicitados entonces no se puede determinar el período óptimo de liquidación (1 punto).

Ejemplo: Si los ingresos son 10 millones por año, el óptimo es el año 4. En tanto que si son 12 millones es el año 6

c) En este caso, se debe comparar el BAUE de la máquina con el valor del arriendo capitalizado en un período. La capitalización es necesaria ya que el BAUE es una cuota de 1 a infinito en cambio el arriendo es de 0 al ifinito. Por

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