Finanzas Corporativas

1.- Calcule el valor presente de los siguientes flujos de efectivo descontados a una tasa del 15%: a. $1.000.- que se reciben después de siete años contados a partir de hoy. b. $2.000.- que se reciben después de un año contado a partir de hoy. c. $5.000.- que se reciben después de cuatro años contados a partir de hoy.

RESPUESTAS: A.- VP = 1000/(1,15)7 = 376 B.- VP = 2000/(1,15) = 1739 C.- VP = 5000/(1,15)4 = 2858

2.- Calcule el valor futuro de $1.000.- anualmente capitalizables en: a. 9 años a 5% b. 12 años a 7% c. 18 años a 5% d. ¿El monto que se obtiene en a es la mitad del obtenido en c. ¿Por qué?

RESPUESTAS: A.- VF = 1000 (1,05)9 = 1551 B.- VF = 1000 (1,07)12= 2252 C.- VF = 1000 (1,05)18 = 2407 D.- No es la mitad, puesto que el capital es el mismo, solamente los intereses se reciben por el doble de años. Además, tratándose de interés compuesto, los intereses que se ganan son mayores porque se pagan interese también por intereses generados en periodos previos.

3.- Usted tiene la oportunidad de hacer una inversión de $900.000.- Si realiza esta inversión ahora, recibirá $120.000 después de un año contado a partir de hoy, mientras que en los dos años siguientes recibirá respectivamente $250.000.y $800.000.- La tasa de descuento apropiada para esta inversión es de 12%. a. ¿Debería efectuar esta inversión? b. ¿Cuál es el valor presente neto de esta inversión? c. Si la tasa de descuento es 11% ¿Debería invertir?

RESPUESTA A.- Para determinar si conviene hacer la inversión se debe calcular el VAN (o VPN) de los flujos que se obtendrán. VPN = - 900000 + 120000/1,12 + 250000/(1,12)2 + 800000/(1,12)3 VPN = -24134 Dado que el VPN es negativo, no conviene efectuar esta inversión, pues en vez de agregar, la inversión restará riqueza al inversionista.

B.- Como se ha indicado, el valor actual neto de la inversión es -24134 pesos.

C.- El mismo procedimiento de A se debe efectuar con la nueva tasa de 11% VPN = - 900000 + 120000/1,11 + 250000/(1,11)2 + 800000/(1,11)3 VPN = -4033. La pérdida de la inversión se reduce cuando la tasa de interés es más baja, puesto que los flujos futuros tienen un mayor valor hoy. Sin embargo, el valor presente neto de la inversión sigue siendo negativo, por ende no es conveniente invertir.

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