Indicadores En La Industria

Resumen Ejecutivo

Tanto los ingenieros, matemáticos y expertos en otras disciplinas, han ideado diversas herramientas que nos permiten comprender las incertidumbres, evaluando y mitigando. En la industria del petróleo y el gas las incertidumbres crecen, enfrentando nuevos riesgos a cada día, sin embargo, es lamentable tener que decir que muchos de los responsables ante la toma de decisiones en el área petrolera, lo cual conlleva a un retardo en la toma de acción preventiva y correctiva.

Contenido

Un proyecto es un conjunto de estrategias que tienen el objetivo de ejecutar o lograr algo. La inversión puede ser financiada con recursos propios o de terceros. Los indicadores son:

1.1 El valor presente neto (VPN)

Es el valor actual de todos los flujos de caja, incluyendo la inversión a la tasa de descuento apropiada.

1.2 La tasa interna de retorno (TIR)

Es la tasa de descuento que hace que el VPN sea igual a cero, o aquella que iguala el valor actual de los beneficios con la inversión. Mientras que la incógnita en el VPN es el mismo VPN actual; en el cálculo de la TIR.

2. ¿Por qué el VPN conduce a mejores decisiones?

Los tres criterios mencionados son buenos: VPN, TIR y RB/C. Sin embargo, cuando se trata de proyectos mutuamente excluyentes, y cuando se debe escoger solo algunos proyectos entre muchos, el VPN es el mejor criterio.

El VPN es mejor criterio que la TIR porque supone una tasa de reinversión más adecuada. Mientras la tasa de reinversión del VPN es el costo de oportunidad; en la TIR, esta es la misma TIR.

3. La evaluación económica y financiera

Un objetivo importante en la evaluación de proyectos es decidir si el proyecto es rentable o no. Si el VPN es positivo, el proyecto efectivamente lo es.

No obstante, es muy importante distinguir dos factores: el económico y el que se deriva de la financiación. Este último puede ser una ganancia por acceso a la financiación o una ganancia por escudo fiscal. La ganancia económica (o por giro) es aquella que se deriva del negocio propio, independientemente de la financiación. La ganancia por acceso se obtiene por la diferencia entre la tasa subsidiada y la tasa activa de mercado. Note el lector que si no hubiese tasa subsidiada, no habría ganancia por acceso.

La ganancia por escudo fiscal es aquella que se origina por el ahorro en impuestos, fruto de la menor base imponible, al descontarse los intereses de la financiación de los gastos del proyecto. El cálculo de la ganancia económica es parte de la evaluación económica, y los cálculos de las ganancias por acceso y por escudo tributario son parte de la evaluación financiera.

4. La tasa de descuento adecuada para evaluar proyectos

La tasa de descuento engloba dos conceptos diferentes que se suelen confundir: el costo de oportunidad de capital (COK) y el costo promedio ponderado de capital (CPPC). El primero es parte del segundo, pero ambos se utilizan para objetivos distintos. El COK es el mejor rendimiento alternativo, de igual riesgo, en el mercado de capitales. El CPPC, como su nombre lo indica, es un promedio de costos de las principales fuentes de financiación de la empresa. El COK se utiliza para hallar el VPN económico; el CPPC, para encontrar el VPN total.

Etapas del negocio.

Luego del proceso de contratación, la cadena del petróleo comienza con el upstream, que incluye la exploración, evaluación, desarrollo y producción, fases descritas a continuación:

Contratación: La firma de un contrato entre el Estado y las empresas es la fase inicial de un proyecto petrolero en el que se determinan las condiciones de exploración y explotación de hidrocarburos. Se utiliza esta figura legal debido a las características del negocio, basado en un alto riesgo de inversión y complejidad técnica (UPME, 2004). Los términos del contrato especifican área asignada, duración, actividades de exploración y producción,

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