Valor Actual Neto.

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ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS.

• DOCENTE         : Manuel Morante Dávila.

• CURSO               : Matemática Financiera.

• TEMA                 : Valor Actual Neto

• CICLO                 : IV

• INTEGRANTES:

• AURAZO QUISPE, Cinthia Judith.
• ZUMAETA ZUTA, Jeferson
• REVILLA VILLANUEVA, María Elena.

Chachapoyas – 2016

Introducción

Una vez que hemos confeccionado los flujos de efectivo vinculados con uno o varios proyectos, debemos evaluar la viabilidad económica financiera de las diferentes alternativas que se nos presentan. La decisión pasará por aceptar o rechazar la propuesta en caso de tratarse de proyectos independientes, o bien, de aceptar la más conveniente en caso de tratarse de proyectos mutuamente excluyentes.

La teoría financiera nos brinda una gran gama de herramientas para la evaluación y selección de proyectos, siendo las más utilizadas las basadas en el descuento de flujos de efectivo, Valor Actual Neto (VAN) y Tasa Interna de Retorno/Rendimiento (TIR).

En el presente artículo nos abocaremos al análisis pormenorizado de la herramienta Valor Actual Neto; donde veremos su definición, características, ventajas y desventajas, sus fórmulas y por ultimo su importancia.

El desarrollo del presente trabajo se basará tanto en conceptos teóricos como en ejemplos prácticos.

Valor Actual Neto: Económico y Financiero.

1. Marco Teórico.

Para lograr tener un conocimiento previo acerca del tema, es necesario empezar por definir los principales términos:

1. Definición de términos:

1. Valor: Es una cantidad que se obtiene realizando un procedimiento más o menos técnico fundamentado en datos contrastables y objetivos. El valor es solamente una posibilidad, una opinión.^[1]

1. Neto: Es algo claro, limpio o bien definido. Por extensión, el adjetivo se utiliza para nombrar a una cantidad resultante.

1. Valor Actual Neto: Consiste en actualizar los cobros y pagos de un proyecto o inversión y calcular su diferencia.

1. Valor Actual Neto Económico: Es el valor actual de los beneficios netos que genera el proyecto actualizándolos o trayéndolos al año 0.

1. Tasa de Interés: Es la tasa que se aplica en una operación comercial, la cual determina el interés a pagar, se expresa en tanto por ciento (%) y generalmente la tasa de interés se da por año.

1. Valor Actual Neto: Económico y Financiero.

1. Valor Actual Neto o Valor Presente Neto.

1. Definición:

El Valor Actual Neto (VAN)  consiste en actualizar los cobros y pagos de un proyecto o inversión y calcular su diferencia. Para ello trae todos los flujos de caja al momento presente descontándolos a un tipo de interés determinado. El VAN va a expresar una medida de rentabilidad del proyecto en términos absolutos netos, es decir, en nº de unidades monetarias.

Es un método de evaluación para medir el valor presente neto del proyecto a través de la actualización de sus beneficios o flujos netos y costos, el factor de actualización está dado por el costo de capital de la empresa.

1. Características:

• Puede asumir valor positivo, negativo o nulo.
• Depende de la tasa de interés de oportunidad que se utiliza para calcular las equivalencias.

1. Ventajas del VAN:

• La principal ventaja del VAN es que permite introducir variables que puedan afectar a la inversión tales como la inflación, la fiscalidad o el riesgo de negocio.
• Posibilita de una manera simple y exacta el valor neto del proyecto para el horizonte del planeamiento.
• Para la aplicación de fórmulas y la tasa de descuento que refleja el costo de oportunidad del capital permite: aceptar, postergar, o deshacer un proyecto según resultado.
• Es un indicador de selección para proyectos mutuamente excluyentes.
• Forma criterios para determinar alternativa óptima de inversión.

1. Desventajas del VAN:

• Su mayor inconveniente es que hay que realizar cuantiosas hipótesis para su cálculo como las ventas a futuro, el número de años de vida de la empresa, etc. todo ello con el objetivo de escoger la tasa más adecuada para descontar el dinero procedente de las operaciones
• Su aplicación presenta dificultad para determinar adecuadamente la tasa de actualización.

1. Tipo de decisiones que generan el VAN

El VAN sirve para generar dos tipos de decisiones: en primer lugar, ver si las inversiones son efectuables y en segundo lugar, ver qué inversión es mejor que otra en términos absolutos. Los criterios de decisión van a ser los siguientes:

• VAN > 0: El valor actualizado de los cobros y pagos futuros de la inversión, a la tasa de descuento elegida generará beneficios.
• VAN = 0: El proyecto de inversión no generará ni beneficios ni pérdidas, siendo su realización, en principio, indiferente.
• VAN < 0: El proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser rechazado.

1. Formula del VAN:

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Dónde:
A = desembolso inicial
Qt = flujo de tesorería en el período t
k = costo de capital
n o t = vida útil estimada para la inversión.

1. ¿Qué tipo de descuento aplicar?

Una de las principales cuestiones a la hora de calcular el VAN viene dado por la elección de la tasa de descuento a aplicar. Como referencia, podemos valorar los siguientes criterios:

• El coste del capital, que representa el coste derivado de nutrirnos de  capital real deberemos obtener una media ponderada de distintas fuentes, que será más eficaz que la de una sola.
• El rendimiento mínimo esperado por la empresa incrementado con la media ponderada del IPC estimado.

1. Clasificación del VAN:

1. Valor Actual Neto Económico:

Se determina esta tasa a partir del flujo de caja económico.

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Donde:

IT: Inversión total.

FNA: Flujos netos de actualizados.

1. Valor Actual Neto Financiero:

Consiste en evaluar la rentabilidad del proyecto incluyendo el financiamiento externo.

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Donde:

IP: Inversión propia

FNA: Flujos netos actualizados.

1. Importancia:

El VAN es muy importante para la valoración de inversiones en activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o excepcionales del mercado. Si su valor es mayor a cero, el proyecto será rentable, considerándose el valor mínimo del rendimiento para la inversión.

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