ANALISIS FINANCIERO. INDICADORES FINANCIEROS

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ANALISIS FINANCIERO

INDICADORES FINANCIEROS

Tratar de analizar los Estados Financieros resulta bastante complicado si no disponemos de herramientas matemáticas que faciliten el trabajo.

Los ratios financieros nos permiten relacionar dos cifras contables.

Su cálculo no constituye análisis pero la simple comparación con la obtenida en otro período de tiempo o de la obtenida por la industria nos pueden indicar tendencias positivas o negativas que es importante conocer y evaluar para corregir posibles desviaciones o reforzar para continuar con por la ruta del objetivo propuesto.

Por ejemplo:

                                        Año 1                Año2                Año3

Créditos Comerciales MM$        20.000        22.000        25.000

Variación Absoluta        MM$                        2.000                 3.000

Variación relativa                                10%                13,6%

Crecimiento Industria                                21%                25%        

Los dueños de la empresa pueden estar interesados en la rentabilidad de su inversión; los trabajadores estarán interesados en la utilidad por el efecto que ésta tiene en la determinación de la gratificación; los bancos y acreedores en general pueden estar interesados en la capacidad del negocio para generar flujos positivos de efectivo, etc.

Los usuarios los podemos agrupar en:

1. Usuarios Internos. Propietarios, Gerentes y trabajadores.
2. Usuarios Externos. Clientes, Proveedores de Capital (Bancos y Bonistas), Organismos Fiscalizadores (Servicio de Impuestos Internos y Superintendencias), etc.

Cuando empleamos el análisis de las razones financieras, debemos dividirlo en dos partes:

1. Analizar el desarrollo de la empresa en los últimos años para así conocer su tendencia.

b) Comparar la empresa con otras similares y/o con promedio de la industria, si se tiene a la mano.

Es bueno destacar que pueden existir tantas razones financieras como uno quiera. Sólo hay que hacerse la pregunta adecuada para el caso específico y teniendo en consideración que los valores dependen del tipo de empresa que se vaya a analizar.

Clasificación de las razones financieras

1.- Indices de Liquidez

2.- Indices de Endeudamiento

3.- Indices de Actividad

4.- Indices de Rentabilidad

5.- Indices de Cobertura

6.- Indices de Crecimiento

7.- Indices de Valuación

1. Índices de Liquidez, que miden la capacidad de la empresa para hacer frente a los compromisos de corto plazo.

a. Razón Corriente=         Activo Corriente        

                                        Pasivo Corriente

Lo ideal de ésta razón es que sea mayor que 1 vez. Con ello, los activos corrientes serían capaces de pagar todos los pasivos corrientes.

1/ Razón Corriente = porcentaje en que debieran liquidarse los activos corrientes para pagar totalmente los pasivos corrientes.

        b. Prueba ácida=: Activo Corriente - Inventario

                                      Pasivo Corriente

Las Mercaderías (Inventario) representan el activo menos líquido de los activos corrientes. Incluso, al liquidarlos es posible tener pérdidas.

Dependiendo del tipo de empresa podemos encontrar otros activos de difícil liquidación o con posibilidades de obtener pérdidas. En ese caso lo podemos incluir junto a los inventarios. Por ejemplo, en el sistema financiero la cartera vencida (incobrable).

c. Período Promedio Cobranzas=         Cuentas x Cobrar X 365        

                                                   Ventas a Crédito Anual

Significa cuantos días permanecen las ventas a crédito en la cuenta “Cuentas x Cobrar hasta llegar a ser Caja. Generalmente las cuentas por cobrar se utilizan como valor promedio.

1. Índices de endeudamiento (de leverage), que miden la capacidad de la empresa para cumplir con sus compromisos.

Tres son los indicadores principales que trabajaremos:

1. Razón endeudamiento:            Deuda Total (Deudas con terceros)

   Total Activo

 Se expresa es porcentaje. Nos permite identificar qué porcentaje de los activos se financió con deuda de terceros e implícitamente obtenemos el porcentaje que financiaron los dueños. Podemos profundizar este indicador si separamos las deudas de corto plazo de las deudas de largo plazo.

1. Deuda sobre patrimonio:            Deuda Total (Deudas con terceros)

 Total Patrimonio

Se expresa en porcentaje. Indica que por cada peso aportado por el dueño existe un xxx% aportado por terceros

1. Índice de cobertura de gastos e intereses:

Ganancias antes de impuestos + Gastos de intereses

                                Gastos de intereses.

1. Índice de cobertura de pagos de endeudamiento.

Ganancias después de impuesto + Depreciación

                Pagos de largo plazo.

Ejercicio de aplicación:

Una empresa tiene un patrimonio de $ 1.500,000 y sus activos totales suman $ 4.850,000 con un total de corriente de $ 2.200,000. Supongamos que la empresa está solicitando un crédito y se le presentan las siguientes restricciones. Si el Banco pone como limitación que el índice de liquidez deber ser mayor o igual a 1,5 y que el índice de endeudamiento sobre patrimonio no puede ser mayor a 2,  ¿qué decisión debiera tomar?

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