Análisis Financiero de CMPC: Un caso de una Multinacional en Economía Emergente

Tabla de contenido

MARCO TEORICO        3

1.        EMPRESAS MULTINACIONALES.        3

1.1. RAZONES DE CONVERTIRSE EN EMPRESA MULTINACIONAL        4

1.2. ORIGEN DE LAS EMPRESAS MULTINACIONALES        5

1.3. MULTILATINAS        6

2.        GLOBALIZACION        7

3.        INTERNACIONALIZACIÓN        9

3.1. ENFOQUES DE INTERNACIONALIZACION        11

3.2. EJEMPLO DE INTERNACIONALIZACION EN LATINOAMERICA.        12

4.        INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA        13

4.1. DEFINICIÓN DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA        13

4.2. TIPOS DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA        15

5. MULTINACIONALES EN  ECONOMÍAS DESARROLLADAS Y ECONOMIAS EMERGENTES        17

5.1. LA INVERSION EXTRANJERA DIRECTA Y EL ESCENARIO MUNDIAL.        17

5.2. ESCENARIO EN ECONOMIAS EMERGENTES        20

5.3. EMPRESAS MULTINACIONALES DE ECONOMIAS EN DESARROLLO.        23

5.3.1. EMPRESAS MULTINACIONALES EN LATINOAMERICA        23

5.3.2. EMPRESAS MULTINACIONALES EN  ASIA        25

6. RIESGO EN LAS FINANZAS INTERNACIONALES        28

6.1. RIESGO PAÍS        29

6.1.1. INDICADORES DE RIESGO PAÍS        30

6.1.2. EJEMPLO RIESGO PAIS        32

6.2. RIESGO CAMBIARIO        33

6.2.3. EJEMPLO DE RIESGO CAMBIARIO        36

6.3. RIESGO TASA DE INTERES        39

6.3.1. EJEMPLO DE RIESGO TASA DE INTERES        40

6.4. RIESGO DE COMODITIES        41

6.4.1. EJEMPLO RIESGO COMODITIES        43

8.        MIX FINANCIERO.        44

7.1. FACTORES DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL        45

7.2. ESTRUCTURA DE CAPITAL Y EL CONTEXTO        48

BIBLIOGRAFÍA        50

MARCO TEORICO

1. EMPRESAS MULTINACIONALES.

Existen variados autores que plantean distintos enfoques de multinacional (EMN) entre ellos Kant (1988). Una firma multinacional es un grupo comercial integrado, consistente en varias filiales o subsidiarias que están localizadas en distintos países, pero con la particularidad que se encuentran bajo un control administrativo común, con metas y recursos homogéneos.

Como señala Duran (2004), la empresa se transforma en multinacional a través de la realización de inversión directa en el exterior (IED) y del consiguiente desarrollo de la actividad basada en esta. Además explica que la condición necesaria para que una empresa realice IED es que posea ventajas competitivas susceptibles de transnacionalizarse. Estas ventajas que posibilitan la producción de nuevos bienes se integran en lo que denominamos capitales económicos, que pueden ser específicos de la empresa (de su actividad), tanto de carácter físico como inmaterial (tecnológico, comercial y directivo o gerencial) y genéricos o no diferenciadores. También hay que resaltar la disponibilidad de recursos financieros (estructura de capital) como elemento determinante de la multinacionalización de la empresa, y de su desempeño. A través de la IED la empresa busca mercados (nacionales, regionales), recursos naturales, activos estratégicos (tecnología, conocimiento de mercados internacionales, capacidad directiva), y eficiencia (racionalización, reestructuración de localización…). Complementando esta idea Durán y Santillana del Barrio (1980) expresan que la empresa multinacional formula sus decisiones estratégicas en base a las alternativas que mejor posibiliten el logro de los objetivos principales del sistema Empresa Multinacional.

Otro aspecto importante que debemos destacar es que las empresas multinacionales son los principales impulsores de la globalización por ello radica la importancia que tiene hoy en día,  según Rugman & Verbeke, (2004) fomentan una mayor interdependencia económica entre los mercados nacionales.

La prueba definitiva para determinar si estas empresas multinacionales son globales a sí mismos es su nivel de penetración real de los mercados de todo el mundo, especialmente en las grandes 'tríada' los mercados del TLCAN, la Unión Europea, Asia y América Latina.

1.1. RAZONES DE CONVERTIRSE EN EMPRESA MULTINACIONAL

Flores & Ramirez, (2006) analizan las razones para convertirse en una EMN, als cuales se identifican a continuación:

Acceso a nuevos mercados

La internacionalización significa para las empresas acceder a terceros mercados que brinden oportunidades de ventas y crecimiento. Cuando las empresas son líderes en el mercado local o el mercado se encuentra ya saturado, la demanda nacional se torna insuficiente para apalancar el incremento de las ventas de la compañía, lo que la incentiva a buscar alternativas en el exterior. A su vez, muchas de estas empresas pueden enfrentar un exceso en la capacidad de producción que convierte el mercado internacional en la mejor salida para asegurar la continuidad de sus ventas. La decisión de una empresa de buscar mercados extranjeros se explica también a través del ciclo de vida del producto. Cuando un producto ya se encuentra en la etapa de saturación en el mercado nacional, su demanda no crece y es probable que la única forma de conseguir una mayor fracción de mercado sea buscando un mercado internacional en el cual expandirse.

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