Análisis de sensibilidad financiera. IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

ANALISIS DE SENSIBILIDAD FINANCIERA

El análisis de sensibilidad es un término financiero, muy utilizado en el mundo de la empresa a la hora de tomar decisiones de inversión, que consiste en calcular los nuevos flujos de caja y el VAN (en un proyecto, en un negocio, etc.), al cambiar una variable (la inversión inicial, la duración, los ingresos, la tasa de crecimiento de los ingresos, los costes, etc.). De este modo teniendo los nuevos flujos de caja y el nuevo VAN podremos calcular o mejorar nuestras estimaciones sobre el proyecto que vamos a comenzar en el caso de que esas variables cambiasen o existiesen errores iniciales de apreciación por nuestra parte en los datos obtenidos inicialmente.

Para hacer el análisis de sensibilidad tenemos que comparar el VAN antiguo con el VAN nuevo y nos dará un valor que al multiplicarlo por cien obtendremos el porcentaje de cambio. La fórmula a utilizar es la siguiente: .

Donde VAN n es el nuevo VAN obtenido y VANe es el VAN que teníamos antes de realizar el cambio en la variable.

OBJETIVO

Medir cuan sensible es la evaluación financiera a través de variaciones en las principales variables críticas del proyecto, de forma que se pueda medir la rentabilidad del mismo en los diferentes escenarios posibles.

IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

 Se manifiesta en el hecho de que los valores de las variables que se han utilizado para llevar a cabo la evaluación financiera, pueden ser sensibles a las variables de mercado, tamaño, localización, tecnología, ingresos o factores del entorno en donde se desarrolla el proyecto.

OBJETIVOS DEL ANÁLISIS Y ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO

 • Los objetivos del análisis administración del riesgo en un proyecto de inversión son los siguientes:

 – determinar, con alguna medida cuantativa, cuál es el riesgo al realizar determinada inversión monetaria.

 – Administrar el riesgo de tal forma que pueda prevenirse la bancarrota de una empresa.

Los proyectos deben de construir escenarios y utilizar métodos alternativos para el análisis de los mismos.

 – Arboles de decisión.

– Simulación Montecarlo

 – Matriz de Probabilidad de Impacto

 • Deben considerarse las variables externas al proyecto pero que se encuentran presentes en el mercado y economía de la zona donde se desarrollará el proyecto.

EL RIESGO EN EL NEGOCIO

• El progreso se logra introduciendo cambios, aprovechando las oportunidades que se nos presentan a través de la realización de proyectos.

 • Los cambios implican correr riesgos

 – Exponerse a la “mala suerte”

 – Exponerse al “peligro”

 – La posibilidad de consecuencias adversas

• “El que no arriesga no gana” 15 Clasificación de la Tolerancia del Riesgo

 • La manera en que una organización o el gerente del proyecto evalué el mismo depende de su nivel de tolerancia al riesgo.

 • En esto se encuentra una serie de alternativas:

 – Amante del Riesgo - Este tipo de Gerente de Proyecto prefiere mayor incertidumbre y puede pagar una penalidad o exigir un premio por tomar el riesgo (generalmente jóvenes).

– Invitador del Riesgo

 - Mientras más dinero en juego disminuye la tolerancia al riesgo del Gerente de Proyecto (generalmente personas mayores).

– Neutral 16 Certeza, Riesgo e Incertidumbre

• Certeza

– Está disponible casi toda la información para tomar la decisión correcta. Se puede predecir el resultado con confianza

• Incertidumbre

– Ausencia casi total de información. Nada se conoce con respecto a los posibles resultados de futuros eventos.

 • Riesgo

– Un caso especial de incertidumbre. Los resultados pueden ser descritos dentro de los límites de confianza establecidos

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