Analisis de Betas

“Revise el listado de betas de empresas de USA adjunto. ¿A qué conclusiones llega?”

En el listado se entregan información de valor beta, relación deuda/patrimonio, tasa impositiva y Beta No apalancado.

Analizando los valores de beta, se puede observar que 70 sectores posen betas mayores que 1 (más riesgosos o volátiles), destacando el sector de bienes raíces (β=1,82) seguido del carbón y energías relacionadas (β=1,64).

Industry Beta D/E Ratio Taxrate Unlevered beta

Real Estate (General/Diversified) 1.82 27.56% 9.39% 1.46

Coal &RelatedEnergy 1.64 110.41% 0.99% 0.78

ConstructionSupplies 1.60 45.39% 16.28% 1.16

OilfieldSvcs/Equip. 1.54 27.63% 10.99% 1.24

Retail (BuildingSupply) 1.44 19.46% 30.64% 1.27

FoodWholesalers 1.41 17.10% 13.47% 1.23

Retail (Online) 1.40 7.52% 9.38% 1.31

Electronics (Consumer& Office) 1.37 4.43% 4.50% 1.32

Shipbuilding& Marine 1.36 53.62% 6.75% 0.91

En el cuadro se puede observar los 10 valores de beta más altos, destacando que sus betas no apalancados también son mayores que 1 con la excepción del sector del Carbón y la construcción de barcos quienes además poseen mayores ratios deuda/patrimonio.

En USA, debido a la crisis crediticia e hipotecaria, el mercado de bienes raíces se volvió más volátil y riesgo, lo que podría explicar el beta del sector, así como también en el sector de suministros de la construcción y la venta al detalle de los materiales de construcción.

Recordando que el beta nos indica la sensibilidad de la rentabilidad del activo en relación a la rentabilidad del mercado, para estos casos y dada las señales de recuperación de USA, se muestran más atractivos para inversionistas que toleren mayor riesgo.

Para los casos con Betas con valores menores a 1, se encuentran 24 sectores entre los que destacan bancos, servicios financieros no bancarios y el sector del petróleo y gas con betas más bajos. Sectores que se muestran menos volátiles al mercado en su conjunto. Adecuado para inversionistas con perfil menos riesgoso.

Industry Beta D/E Ratio Taxrate Unlevered beta

Unclassified 0.10 26.26% 3.93% 0.08

Banks (Regional) 0.53 77.69% 20.66% 0.33

Utility (General) 0.59 61.30% 30.59% 0.42

Financial Svcs. (Non-bank & Insurance) 0.67 1206.66% 18.49% 0.06

R.E.I.T. 0.79 88.52% 1.24% 0.42

Bank (Money Center) 0.81 218.66% 26.43% 0.31

Oil/Gas (Integrated) 0.81 11.06% 14.56% 0.74

Insurance (Prop/Cas.) 0.83 32.90% 22.18% 0.66

Power 0.83 75.74% 20.77% 0.52

Cabe destacar que para una cartera diversificada el beta es 1 con una relación deuda/patrimonio del 60,89% y beta no apalancado de 0,66.

Industry Beta

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